按盤價 
《思前想後》受中美貿易事態不明所衝擊，港股自踏進５月份後，整個勢頭已明顯轉弱，直
到目前一刻止計，本月大市暫仍屬先高而後低，恆指是由３日之高位３００８１點急挫至１４日
之低位２７９２５點，即在短短７個交易日內，累積之跌幅已達２１５６點，由於跌勢急速，故
在技術超賣下該有若干反彈，只是在中美貿易事態不明下，市場之觀望態度極濃，故在欠缺動力
支持下，暫時任何形式之反彈，均會只屬「有波幅而無升幅，有反彈而無大升」之後抽市而已，
反之，一旦再有稍偏淡之事件或消息出現，整個大市仍會在沽壓主導下進一步往下尋調整市之低
位。
＊港股有機會下試２７４１０＊
談到調整市，首先需知道的是，前中期升浪是始自去年１０月３０日之低位２４５４０點，
至今年４月１５日高位３０２８０點止計，大市經過逾２２周之中期反彈後，累積之總升幅已達
５７４０點，故不論運行週期及累積升幅確已可滿足一中期反彈之所需，故出現調整及消化乃正
常現象。一般估計，自４月１５日開始之回調，至少需約４至６周，換句話說，整個５月份之市
勢或會處調整期中，故期間任何形式之反彈均只屬技術性之後抽市而已。再看，以前中期反彈累
積之總升幅達５７４０點，如大市需回調上述升幅之一半，則恆指將有機會下試２７４１０點之
支持，相對１４日之低位為２７９２５點計，相差亦僅得５１５點而已。
＊特朗普言論常變市場失信心＊
再看移動線方面之表現，以１４日低位２７９２５點計，其時恆指已跌穿所有常用之平均移
動線，論形勢當偏弱，只是在急挫過後有少許回補及反彈而已，惟大局偏弱不變，當然，只要恆
指暫能回穩於１００天線（約２８１６３點）及２５０天線（約２７９９３點）之上，大市該可
暫擺脫進一步尋低位之弱態，但即使如此，亦不代表後市不會再往下尋低位，因關鍵所在乃中美
貿易事態之發展，至於特朗普，由於言論經常有變，故市場該已對其言論失去信心，或者到後期
，連帶一直偏強之美股亦會受壓。
＊港股應不會出現股災式急挫＊
傳統而言是「五窮六絕七翻」，５月至今計確已示「窮」，至於６月份是否會「絕」，筆者
認為在中美貿易事態不明下，大市確仍會處整固偏弱之中，惟該不會出現股災式之急挫，以目前
之指數計，２０００點至３０００點之跌幅該不算災，只是前景既看不透，故投資信心及意欲定
必低迷，或者，形勢至此可稱之為「絕」。到７月份，只要中美貿易事態能明朗，大市確有機會
出現絕地反擊，故假如大市再往下調，不妨候低分注吸納作中線部署，首選仍為騰訊
（００７００）、友邦（０１２９９）、平保（０２３１８）及港交所（００３８８）等主要恆
指成分股，另恆地（０００１２）及港鐵（０００６６）亦可作中線部署。《帝鋒證券及資產管
理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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