《專家之言》美股方面,美國勞動市場上月持續反彈,僱主增聘63﹒8萬人,失業率也大
幅下降,這顯示經濟正從疫情引發的衰退中復甦。勞工部公布,美國就業人數連續第六個月增長
,失業率下降1個百分點,至6﹒9%。展望拜登就任美國新一任總統及新成內閣後,由於民主
黨不大可能取得參議院控制權,因此,拜登政府執行大規模財政刺激計劃、公共投資、稅務、醫
療保健措施及氣候相關立法的能力會受限,料成為後市波動藉口。
*恆指市盈率13﹒5倍高於5年平均值*
另外,市場風險偏好上升,傳統避險資產美國10年期國債遭到拋售,10年期美債孳息升
破0﹒9厘,重回今年3月時水平。風險偏好的恢復可能意味著美元回歸弱勢。中美股市板塊輪
動,指數區間震盪整理。環球股市出現明顯的板塊輪動,此前受疫情衝擊的服務業、銀行板塊重
拾動力,科技股高位則面臨獲利沽壓。恆指市盈率13﹒5倍,預期息率2﹒9%,估值高於5
年平均11﹒6倍。短期恆指於25500至26500區間波動。
*內地服裝消費前低後高,環比改善明顯*
中國方面,前三季度內地服裝消費前低後高,整體同比下滑,但是環比改善明顯,景氣度築
底,運動服飾行業高景氣持續提升,行業龍頭優勢延續,品牌集中度繼續提升,第三季恢復良好
,表現優於整體行業。淨利率與毛利率方面,運動鞋服板塊毛利率呈現分化,淨利率有所下滑。
從門店數量來看,上半年受疫情影響各個公司調整門店結構,減緩開店速度,門店數量都有所下
降。三季報表現良好,環比改善明顯,四季度寒冬催化銷售旺季,我們看好運動服裝板塊。服裝
家紡可留意安踏體育(02020)、李寧(02331);紡織製造則可留意申洲國際
(02313)。核心風險包括若新型冠狀病毒感染肺炎疫情持續時間較長;外部衝擊加大的風
險;收入增速放緩,居民消費意願不強。《申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉》
*筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票
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