《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊：薦買友邦、中石化

　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買友邦、中石化
　
　　友邦（０１２９９）：公司公布，與環球醫療服務企業Ｍｅｄｉｘ簽訂合作協議，以開拓東
南亞及澳洲市場。合資格友邦客戶將由Ｍｅｄｉｘ旗下逾３００名醫生及網內超過３０００名獨
立醫療專家提供全方位的醫療服務。隨著醫療技術進步和客戶的健康意識提高，相信合作將提升
客戶體驗，增強在東南亞市場的競爭能力。據友邦早前公布截至３月底止之首季數據，按固定匯
率計，期內新業務價值按年增長１８％至１１﹒７億美元，新業務價值利潤率則按年增加４﹒１
個百分點至６３﹒６％。新業務價值增長理想，主要是受到中、港市場所帶動。友邦業務穩健，
加上內地將會持續開放內地保險市場，配合公司積極在內地擴張，料中國業務會保持強勁增長。
預期友邦股價會於１００天線有支持，宜候低收集。目標價８３元，買入價７３﹒４元，止蝕價
６６﹒１元。（建議時股價：７５元）
　
　　中石化（００３８６）：有報道指，油組及非油組產油國初步達成共識，料減產協議繼續在
下半年執行。油組及盟友年初起落實減產協議，每日合共減產１２０萬桶，為期６個月。油組將
於下月２５至２６日舉行會議，商討減產協議具體意向，相信會談及減產力度和時限。事實上，
油組延長減產合乎預期，特別是早前美國宣布對伊朗制裁升級，全面禁止伊朗出口原油，可能會
令原油供應造成缺口。延長減產有助穩定供求關係，避免油價波動。另一方面，近期中東局勢緊
張，以沙特為首的聯軍與親伊朗武裝組織交戰，短期對油價有催化作用。
　　「三桶油」之中，中石化受累於季度業績不理想，近期股價相對弱勢。不過，現價為
２０１９年度預測市盈率９﹒４倍，股息率達到７﹒８厘，具有一定吸引力。技術走勢上，１４
天ＲＳＩ率先突破下降軌，料短期會出現反彈。目標價６﹒３元，買入價５﹒７３元，止蝕價
５﹒１６元。（建議時股價：５﹒７３元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）


　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買金山軟件、歐舒丹

　　金山軟件（０３８８８）：內地業務比重高助抵抗中美貿易戰影響，雲業務實現盈利在即成
增長引擎。集團今年首季業績雖短線轉盈為虧，惟經調整後的淨虧損金額低於預期。期內核心雲
業務的收入同比倍增，管理層因而調高全年雲收入增長指引至７０％按年增長。鑑於規模經濟強
勁，集團指雲業務可望在第２季實現收支平衡，並於下半年起貢獻盈利。另外，「劍網３」手遊
獲重申將於２０１９年６月初上市，大華繼顯預計該手遊的收入貢獻超過１５％，可帶動遊戲收
入自首季的５％按年倒退，轉而全年錄得３０％同比增長，因此在雲和遊戲業務的雙重帶動下，
全年業績可望回升。科技行業近日因中美關係僵化而受壓，惟金山軟件達９６％的收入來自中國
大陸，實際影響料較輕微，且等值每股６﹒５８港元的強勁淨現金，額外增添其防守性。
　　技術走勢上，其股價與ＭＡＣＤ呈隱藏牛背馳，如不明顯失守２５０天線和上升中的１００
天線支持，有望在完成整固後再度向上。故建議現價買入，首目標價１９﹒７元，止蝕價
１６﹒６元。（本周二建議時股價：１７﹒４２元）
　
　　歐舒丹（００９７３）：２０１９財年整體收入在可比的基礎上按年增長４﹒２％，雖然較
去年同期的３﹒７％有所改善，惟礙於銷售開支提升，盈利已連續數季受壓，急需拓展新的收入
來源。故集團近年積極併購以注入新動力，繼去年初收購美容品牌ＬｉｍｅＬｉｆｅ以開拓彩妝
業務後，今年再斥資收購英國高端護膚品牌ＥＬＥＭＩＳ，有望藉其在當地的品牌優勢，推動目
前銷售佔比僅得４％的英國市場加速發展，同時利用集團現有在多國家的銷售渠道作分銷，可望
為區域營收增添新元素。另外，歐舒丹的生產成本以歐元為主，銷售則以美元主導，因此近期美
元強、歐元弱的勢頭，令集團在戰略併購的效果正式展現前，先得到匯兌收益上的正面性。
技術走勢上，股價穩企於一條自２０１８年７月起的上升趨勢線以上，上日以大陽燭重上各主要
平均線，ＭＡＣＤ呈牛差，故建議１４﹒４２元買入，目標價１５﹒５元，止蝕價１３﹒５元。
（本周二建議時股價：１４﹒５２元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）