按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》半新股中煙香港（０６０５５）上市後不斷熱炒，連續六日破頂
，上日（２日）一度高見２１﹒３元，收市則報１９﹒８６元，飆升五成二。如果由ＩＰＯ認購
掛牌（６月１２日）持貨至上日，一手１０００股，不計手續費，每手可賺近１５０００元。國
農證券董事總經理林家亨今早在《經濟通通訊社》Ｎｅｗｓ ＴＶ節目－－「開市Ｇｏｏｄ
Ｍｏｒｎｉｎｇ」表示，目前中煙股價已遠超越一般基金經理給予的投資價值，投機者應嚴守止
蝕。他又指，這類從事內地業務而在港上市的公司，一般會有市值升至１００億元基準水平的主
觀願望。如果以此水平計算，股價理應介乎１６至１７元，明言現價實在太高。
＊業務並不支持高估值＊
林家亨表示，一隻股份的升幅主要看兩方面，一方面，參考基本因素的投資價值，能否達到
其估值；另一方面，則要看街貨及投機者如何預測這股份。
就前者而言，中煙上市後的年度收益，較之前有所減少，即使２０１９年回復收益，惟相信
只與２０１７年相若，故此，解釋為何預期市盈率如此高。但由於其業務並不屬於高增長類別，
故可預期升幅並不大。
至於後者因素，一般從事內地業務而在香港上市的公司，會有個主觀願望－－市值達１００
億元以上。一旦成功達到此水平，便有較大機會獲列入滬、深港通股份，內地資金繼而能夠買入
。以現價２５﹒１元計，中煙市值已達約１７３億元。街貨量方面，目前中煙香港的街貨量相對
低，大股東本身持有７２﹒３％股權，公眾股東只佔２７﹒７％，造就投機氣氛。
＊１６至１７元支持力大＊
現階段，中煙股價已較上市價抽升逾３倍，投資值博率並不高。至於投機者，則應考慮市值
１００億元的問題。如果中煙的市值為１００億元，股價應介乎１６至１７元，相信大戶會在此
水平力撐，以維持其市值規模。不過，市值更高，對更多內地資金流入並無幫助，籲投機者留意
相關風險。
林家亨指，目前股價已遠遠超越一般基金經理的投資價值，只能以投機價值去衡量，投機者
應早在入貨前定出止蝕價，並嚴守止蝕離場。
＊理紙ＶＳ玖紙？百威抽得過？＊
另外，林家亨亦於節目中分析出口相關股，包括敏華（０１９９９）、紙業股－－理紙
（０２３１４）、玖紙（０２６８９），亦有回應觀眾提問的舜宇（０２３８２）、友邦
（０１２９９）、招金（０１８１８）和醫藥股的部署，以及上日進行路演的百威亞太
（０１８７６）是否值得入飛。
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《經濟通》ＮｅｗｓＴＶ開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ，逢港股交易日早上８：５５開
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