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00135 昆侖能源
即時 按盤價 不變6.750 0.000 (0.000%)
大行報告

23/10/2019 09:05

《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊:薦買小米集團、昆侖能源

          鴻鵬資本證券何啟俊:薦買小米集團、昆侖能源
 
  小米(01810):深交所及上交所發表公告修訂港股通監管文件,明確列出允許同股不
同權企業列入港股通名單,修訂於下周一(28日)起實施。由於小米及美團(03690)均
已滿足市值及成交金額等條件,意味北水可以買賣上述兩隻股票。
  今年上半年,小米收入按年增長20﹒2%至957﹒1億元;經調整淨利潤按年增長
49﹒8%至57﹒2億元。展望未來,預計5G將加速小米的業務增長。根據IDC預測,受
惠於5G換機潮,預期2020年全球手機出貨量將扭轉今年跌勢,重拾正增長。
  小米董事長雷軍剛於世界互聯網大會透露,明年將會推售10款以上5G手機,覆蓋中高端
所有價位,相信豐富的產品組合有利公司維持在全球手機市場的前列位置。同時,在物聯網趨向
普及化下,料小米的AIot平台連接設備數及用戶人數增長均會保持理想,成為盈利另一催化
劑。小米現價為2020年度預測市盈率13﹒8倍,具有一定值博率。目標價10﹒00元,
買入價8﹒85元,止蝕價8﹒28元。(建議時股價:8﹒85元)
 
  昆侖能源(00135):公司上周宣布向金鴻控股(深:000669)收購旗下17家
企業,主要從事燃氣供應與管理業務,合共代價為16﹒6億人民幣。預期收購有助昆侖能源加
快進入空白地域,例如衡陽、泰安及衡水等,進一步擴大業務規模,從而提升營運效率。
  今年上半年,昆侖能源收入按年增長8﹒0%至535﹒4億元;淨利潤按年增長1﹒7%
至31﹒4億元。期內實現天燃氣總銷量同比上升20﹒3%至126億立方米。隨著「煤改氣
」政策持續推進,相信會對天然氣銷售、LNG加工與儲運以及管道業務均有正面影響。
  策略上,內地已經踏入採暖季節,上海石油天然氣交易中心的LNG出廠價格全國指數顯示
,指數自9月底以來出現反彈,料吸引資金流入板塊。現價為2020年度預測市盈率7﹒6倍
,股息率4﹒8厘,估值明顯較其他同業落後,建議可現價收集。目標價7﹒73元,買入價
7﹒10元,止蝕價6﹒40元。(建議時股價:7﹒10元)
《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)


          招商永隆銀行鄭浩男:薦買中國生物製藥、日清食品

  中國生物製藥(01177):集團於帶量採購中有7隻產品包含25隻產品內,當中5隻
成功中標,其中4隻產品(瑞舒伐他汀鈣、甲磺酸伊馬替尼、厄貝沙坦及吉非替尼)更於新一輪
帶量授購中迅速搶佔更多的市佔率,尤其是現時市佔率為0%的吉非替尼片。儘管集團高市佔率
的恩替卡韋落選讓市場感到意外,但競爭對手出價較4+7帶量採購時再低56%至71%,因
此落選也可接受。
  集團研發投入實現了成果,過去5年集團研發投入累計超過70億元,2019年上半年集
團研發費用同比增長22﹒4%至16﹒3億元,研發費用率為13﹒0%。集團近年來圍繞腫
瘤、肝病、鎮痛及呼吸等優勢領域全面打造創新藥及高壁壘仿製藥產品陣容,逐步進入收盛期。
2019年至今,集團合計17個產品獲批上市,其中大部分為前三間通過,優勢明顯。此外,
集團預計未來3年有72個新產品上市,估計當中有大約60個新產品銷售有機會達到過億人民
幣,為集團業績增長提供源源不斷的動力。
  集團研發投入處於行業領先位置,產品多元化,加上多種新產品推出在即,盡顯龍頭地位。
集團現時估值被低估,市盈率為13﹒61倍,較本港另一龍頭藥企石藥(01093)市盈率
為低(28﹒37倍),投資者可考慮於約11﹒00元作初步買入,中長線目標價為
14﹒50元,止蝕價可定於約10﹒00元。(本周二建議時股價:1﹒72元)
 
  日清食品(01475):集團超過10年再次上調部份容器裝即食麵產品在香港的出廠價
,加幅百份比為單位數,藉以降低原材料、勞動力成本和物流費用壓力。是次加價除可以降低成
本壓力之餘,還有望持續提升毛利率。同時,集團早前計劃斥資約人民幣1﹒8億元,於珠海興
建一座生產包裝材料的廠房,以促進其業務增長及發展,新廠房預料於2021年竣工,長遠亦
有助降低成本及保持業績增長。
  集團上半年業績超出市場預期,營業額14﹒98億元,按年升1﹒1%,主要受惠於在內
地不同地區內的優質即食麵銷量之增長;毛利率較去年同期提升了2﹒1個百分點至32﹒2%
,主要由於穩定的原材料成本及更具成效的固定成本控制所致;純利1﹒33億元,按年大增
41﹒1%,反映集團對營運開支的嚴格控制,以及本地化的結果。
  集團下半年於香港市場的加價動作,以及內地增長稅改革落實均有利下半年利潤釋放,也同
時具人造肉炒作概念。集團母公司日本日清食品公司與東京大學在今年3月宣布,全球首次成功
利用牛肌肉細胞培養出塊狀的「人造牛扒」,未來有望推出人造肉產品,而集團將負責香港及內
地銷售。技術走勢上,股價近期一浪高於一浪,走勢上較恆指強,建議回調至約7﹒22元買入
,目標價為8﹒10元,跌穿6﹒50元止蝕。(本周二建議時股價:1﹒72元)
《招商永隆銀行證券分析師 鄭浩男》(筆者沒持有上述股份)

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備註: 即時報價更新時間為 11/12/2019 17:56
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