《勝算在握》大華繼顯葉國邦：薦買信達生物、金沙中國

　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買信達生物、金沙中國

　　信達生物（０１８０１）：隨著集團脫離象徵未有盈利的生科Ｂ股行列，旗下產品管線的盈
利前景有望逐步受到關注。當中其首個商業化產品達伯舒上市首年銷售額高達１０﹒１６億元人
民幣，受惠去年１１月起被列入國家醫保目錄，作為唯一被納入的ＰＤ－１　抑制劑，產品覆蓋
的醫院數目半年間急增７５％至今年年中的３，５００家。今年上半年收入已接近２０１９年全
年，同時在剛與禮來製藥達成擴大達伯舒授權許可至國外的協議中，可先收取２億美元的首付款
，令　２０２０年收益保守估計按年增長可逾２倍。接下來亦有資格獲得最多８﹒２５億美元的
里程碑付款及雙位數百分點的提成，故達伯舒國內外的增長各具動力。
　　另外，集團３款產品已進入商業化的最後階段，其中貝伐珠單抗生物類似藥達攸同已在６月
獲批上市，參考達伯舒的進度，料新藥可在第四季起貢獻收入，而另外兩款產品預計在下半年至
明年初獲批，轉虧為盈指日可待。
　　技術走勢上，其股價因納入港股通落空而現短期沽壓，正考驗２０天線支持，惟ＭＡＣＤ在
０以上呈牛差。故建議現價至４６﹒９元分段買入，首目標價６２﹒９元，止蝕價３９﹒８元。
（建議時股價：５１﹒６５元）

　　金沙中國（０１９２８）：內地上月先後放寬對珠海市和廣東省居民復辦赴澳門旅遊簽註，
並擬於９月下旬擴展至全國，有望為黃金周假期跨境旅遊正常化鋪路。金沙中國去年非博彩收益
佔比兩成，顯著高於同業，且全年賭收之中約６７％來自大眾市場，業務對跨境人流敏感度高，
料最直接受惠於通關措施放寬。
　　事實上，集團澳門倫敦人及四季酒店的四季名薈項目已基本完成，合共將增設８８０間客房
，佔目前房間數目約９％，並以吸引高端中場消費者為主，隨著項目因應旅遊復甦而相繼啟動，
長遠可鞏固其賭收市佔第一的地位。短線而言，集團擁有足夠的流動性應付高達３３個月的零收
入狀況，目前約１２倍的２０２１年預測企業價值倍數（ＥＶ╱ＥＢＩＴＤＡ），遠低於過去
５年均值１５﹒２倍，利淡因素料已得到充分反映。
　　技術走勢上，其ＭＡＣＤ在０以上呈牛差，２０天線向上並為回調提供支持，股價正上試突
破２５０天線和上升三角形的的平台阻力。故建議突破企穩３４﹒５元後買入，量度目標價
４３﹒８５元，止蝕價２８﹒０元。（建議時股價：３４﹒２０元）
　
《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》（本人為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益
。）


　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：薦買高鑫零售、阿里巴巴　

　　高鑫零售（０６８０８）：集團中期盈利增長約１６﹒８％至約２０﹒６億元人民幣，期內
收入增長５﹒１％至５３１﹒７億元人民幣，同店銷售增長為５﹒７％。集團期內經營溢利率為
６﹒３％，按年增長０﹒３個百分點，主因去年開始的雙品牌整合提升門店生產力，並改善門店
績效。截至６月底，集團在內地共有４８１家大賣場及３家中型超市，總建築面積約為１２９７
萬平方米。集團預計今年開設約１０家大賣場，２至３家中型超市，以及３０家小型超市，聚焦
生鮮品類和快速消費品品類，減少家電、服飾等品類，而未來中型超市及小型超市將成為主要開
店方向。今年疫情令生鮮食品電商錄得顯著增長，同時開啟全民網購風潮，店日均單量保持穩步
攀升，Ｂ２Ｃ業績佔比亦在穩步提升。公司業績表現理想，業務前景樂觀。建議買入價１０﹒２
元，止蝕價９﹒５元，目標價１３元。（上周五建議時股價：１０﹒６元）
　
　　阿里巴巴（０９９８８）：阿里公布上季業績，非公認會計準則盈利增長２８％至３９４億
元人民幣，優於市場預期。期內，集團收入增長３４％至１５３７億元人民幣，主要由中國零售
商業及雲計算業務的強勁收入增長所驅動。核心商業業務增長３４％至１，３３３億元人民幣，
顯示強勁復甦勢頭。６月份集團的中國零售市場移動月活躍用戶數達８﹒７４億，單季淨增長
２８００萬。雲計算業務季度收入增長５９％至１２３億元人民幣，管理層表示中國雲市場規模
僅為美國的八分之一，行業有廣闊前景。阿里業績表現理想，加上納入恆指在即，預料股價將持
續強勢。建議入巿價２７５元，止蝕價２５０元，目標價３２０元。（上周五建議時股價：
２８０﹒６元）《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份
）