《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買中國神華、高偉電子

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買中國神華、高偉電子
　
　　中國神華（０１０８８）：集團發布中期業績，２０２３年上半年收入為１６９４﹒４２億
元（人民幣，下同），較２０２２年同期增加３８﹒６３億元或２﹒３％。９月集團煤炭銷售量
為３７﹒９百萬噸，同比增１９﹒２％，主要是因為商品煤產量及外購煤量同比增加。此外，國
家統計局公告２０２３年９月份規模以上工業主要能源產品生產均保持同比增長。生產原煤
３﹒９億噸，同比增長０﹒４％。進口煤炭４２１４萬噸，同比增長２７﹒８％。由於上半年煤
炭開採力度太大，安全事故頻發，煤炭行業近期安檢形勢趨嚴，疊加入冬燃煤取暖的需求會增加
，集團煤炭價格中樞相信會持續在中高位運行。目標價２７﹒００元，止蝕價２２﹒００元。（
建議時股價：２４﹒１５元）
　
　　高偉電子（０１４１５）：最近消費電子品牌相繼發布新品，受利好消息催化，消費電子行
業備受關注，熱度持續升溫，可關注製造及銷售各類模組及系統集成智慧設備產品的高偉電子。
２０２３年上半年集團主營業務收入３﹒６７億美元，同比下降９﹒３５％；實現歸母淨利潤
１８０３萬美元，同比減少４２﹒６％。整體來看，公司利潤表現相對弱於收入表現，收入減少
主要是因為客戶訂單減少所致。但是，全球智慧駕駛應用，隨著技術發展、法規完善以及新能源
車企業加速推進，尤其傳統的燃油車領導廠商加速與新能源車企策略聯盟，市場的高度成長可期
，其中光達市場規模也將同步受惠。集團作為光達高端製造領導公司之一，會繼續加大研發資源
投入、推動生產工藝創新、加速自動化導入，以進一步提升對客戶附加價值，管理團隊有信心帶
領公司再創佳績。對集團下半年的營運持樂觀態度。目標價２１﹒００元，止蝕價１５﹒００元
。（建議時股價：１７﹒２４元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監
會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買中國中藥、海天國際
　
　　中國中藥（００５７０）：集團是在國內擁有完善的產業鏈，集科研、製造及銷售為一體的
現代化醫藥集團，並以中藥產業板塊設立核心平台，擁有８００多個成藥品規、７００多個單味
中藥配方顆粒品種，及４００多個經典複方濃縮顆粒，涵蓋中藥材種採、中藥飲片、配方顆粒、
中成藥及中醫藥大健康等相關領域。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額９３﹒９３億元人民幣，增長
５７﹒４％。股東應佔盈利同上升３９﹒９％至５﹒７９億元人民幣。期內整體毛利率增加
１﹒２個百分點至５１﹒１％。主要業務可分為中藥材生產和經營，結合中下游產業發展，制定
中藥材生產基地品種目錄。於全國２０個省市區，參與共建中藥材生產基地２１８個，涉及８７
個品種，其中有７４個列入中藥材系統。同時有中藥飲片及中藥配方顆粒。中成藥內有８個品種
銷售超越億元人民幣，部分增長更超過五成。中藥健康產品主要是圍繞功能性、藥食同源類及特
殊膳食產品等３大類。集團加大產品推廣及供給力度，以滿足消費者需求。而最後國醫館以做公
立醫療為補充，為國民健康提供差異定位，落實核心城市布局，提升中醫藥特色服務能力。在北
京引進國醫大師，收購肖承棕中醫診所，提升國醫館整體價值，以打造「國醫館＋共享藥房＋生
活體驗館」等。
　　集團堅持對中藥原材料之質量管制，並進行統一採購，確保質量合格。同時逐步自家拓展中
藥飲片廠及設立中藥種植基地，以保障消費者健康及安全。總部設於廣東佛山，同時在貴陽、江
蘇、安徽、亳州、山東濟寧、四川綿陽及青海西寧等設有生產基地。於全國合共擁有２０２個藥
材主產區。ＧＡＣＰ基地１６萬畝。從上中下游全過程把控，並實現中藥全產業鏈的強大布局。
通過知識產權，為中醫藥走出去打下根基。期內申請專利９５項、ＰＣＴ專利３項、發明專利
５６項、實用新型專利３６項，及獲授權專利４８項等。可於現價３﹒５０元附近吸納，中長線
可見５﹒１０元，跌穿２﹒９０元止蝕。（上周五建議時股價：３﹒５０元）
　
　　海天國際（０１８８２）：集團主要業務是在國內設計、研發、製造及銷售精密高效和節能
環保的注塑機產品，及相關零部件。年產能３６０００多台注塑機，遠銷超過１３０多個國家或
地區，為全球同行中排名首位。同時可以向客戶提出供售後支援服務，更可以按個別客戶需求而
提供工廠規劃、產品知識培訓、系統集成和產品維修等增值服務，並以「海天」和「長飛亞」品
牌銷售產品。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額６３﹒８０億元人民幣，輕微下滑兩個
百分點。股東應佔盈利１２﹒３１億元人民幣，增長５個百分點。期內整體毛利率輕微增加
１﹒３個百分點至３２％。產品金星Ｖｅｎｕｓ系列的鎖模力高達８０００ｋＮ，多個性能等級
的注射速度高達５００ｍｍ╱ｓ。另有亞澤雷斯Ｚｅｒｅｓ系列和Ｊｅｎｉｕｓ系列。長飛亞的
電氣解決方案提供馬達技術內的所有優勢，包括精確、安靜、節能及易於維修。產品適用於汽車
製造商、建材生產商、家電、電子器材、包裝、信息技術、保建和物流行業等。現有客戶包括廣
州本田、神龍汽車和比亞迪等汽車製造商，家電生產商海爾、海信和ＴＣＬ等，另有五糧液及哈
藥。設有多個生產基地，包括在廣州、寧波及無錫。在全球１３０多個國家或地區設有６０多個
銷售和服務夥伴，以便可以為主要市場的客戶隨時提供高品質產品，和優良的服務。集團擁有一
隊經驗豐富、久經訓練和技術高超的售後服務團隊，專為客戶提供專業服務。
　　集團延續承上啟下的重要發展階段、持續將質量發展放在重要位置，及繼續優化產品和服務
，加大拓展。加速推進全球化布局，並提升國際市場競爭力，和在海外市場佔比的份額。未來會
在部分巿場試推第五代注塑機，提升其高效節能、智能化及開放式集成化等功能，並制定具體的
銷售和生產計劃，通過全新劃分的產品線、行業線及區域線等向市場全面推出第五代注塑機。可
於現價１８﹒５０元附近吸納，中長線可見２７﹒００元，跌穿１５﹒００元止蝕。（上周五建
議時股價：１８﹒５０元）《華盛証券有限公司》
　
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