按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》富瑞集團發表研究報告，指遇著「兩會」開會，業績期將不會成
焦點，又預計去年第四季油價下跌，煉油商上游ＥＢＩＴ將疲弱，並會錄得庫存損失，但更關注
總理李克強對內地經濟的走向。該行相信李克強正要去除國企既得利益，以指出更清晰路向令國
家進行更全面的改革。
富瑞相信，油股去年下半年的上游ＥＢＩＴ將明顯下跌，較去年上半年，中石油
（００８５７）（滬：６０１８５７）將跌２７％，中石化（００３８６）
（滬：６０００２８）跌４０％，中海油（００８８３）跌５４％，當中預估中石油跌幅最少，
是因為在反貪過程中作成本節省，而中海油預計跌幅最大，因傳統年底中海油成本都會較高。
不過，該行認為，盈利對中石化及中石化來說並沒大意思，因為只因庫存損失令盈利下跌，
而油價反彈有關損失出現改變；又指不預期中海油會作撥備，因撥備準則較寬鬆，但即使作撥備
，其實際意義亦不大，因沒有人會看油價永遠在低位。
富瑞又指，中國打貪的情況一定不只涉及油企及天然氣國企，並且存有高度不確定性，但相
信中石油的股東在國企改革中受惠最大。（ｚｙ）
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