按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》國泰君安發表研究報告稱，從中證監關於聯通混改的公告可以
看出，混合所有制改革勢在必行，其改革力度和戰略意義將超過市場預期。
重視聯通混改超預期帶來的邊際變化：１）從股權結構來看，聯通模式較雲南白藥模式更為
開放，相對國航模式更為直接。此前白藥模式是從集團層面轉讓股權，而國航則是以二級子公司
為混改載體。此次聯通混改對價上直接為央企一級上市公司股權，且在央企層面，更具有示範意
義。聯通模式將成為混改標桿，但這只是開始，精彩進行中。
２）從聯通混改的參與方來看，大多數為當下代表國內新興科技發展的前沿公司，聯通模式
或可成為這些在海外上市優質標的縮影，傳統電信的成長性將打開。
３）中證監為聯通混改非公開發行適用規則放行，顯示監管層為混改突破既有規則的決心，
不確定性降低，國企混改主題彈性將加速釋放。
報告建議沿三條主線布局聯通混改投資機會：１）２１日起中國聯通及本次混改相關方復牌
，推薦：蘇寧雲商、中國人壽，受益：中國聯通、用友網絡；
２）聯通募投方向，推薦：中興通訊、亨通光電、東山精密；
３）國改深化，從行業邏輯層面實現突破的領域，電力重組推薦：華能國際；央企混改推薦
：中國鐵建；受益：鐵龍物流、泰山石油、文山電力、中國核建、北化股份、中船科技；地方混
改，推薦：百聯股份。（ｊｙ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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