《勝算在握》六福金融黃威：推薦中教控股及龍源電力

　　　　　　　　　　　　　六福金融黃威：中教控股及龍源電力

　　中教控股（００８３９）：中教控股主要於中國內地經營民辦大學及職業教育機構。集團今
年收購動作頻繁，繼３月宣布分別收購鄭州和西安學校的８０％和６２％股權后，旗下附屬公司
又收購了廣州松田大學及松田學院。日前集團還與惠理集團（００８０６）達成框架協定，成立
一隻目標資產管理規模５０億元人民幣的中國教育基金，主要投資於中國私立高等職業教育，期
限五年。惠理及中教將分別初步出資３﹒７億元及２﹒５億元，兩者合共出資額將不超過資產管
理規模的３０％。集團在校總學生人數預計由去年底的７﹒６萬人增至約１３萬人，將對今年業
績產生大幅推動。股價自６月雖大市回撤后，本月初築成雙底反彈，近期走勢明顯強於大盤。建
議１４﹒１５元買入，止蝕價１３﹒０元，目標價１６﹒６元。（建議時股價：１４﹒３６元）

　　龍源電力（００９１６）：龍源電力是以風電為主的大型綜合性發電集團，業務分布於中國
３２個省市區和加拿大、南非等國家，其中主力風電項目座落於內地風資源豐富的六大區域：東
北三省、內蒙古、東南沿海省份、新疆、甘肅及河北。今年一季度集團營收同比增長１２﹒９％
至６８﹒６億元，由於經營開支的縮減，淨利同比大增６７﹒１％至１９﹒０億元，遠超市場預
期。可再生能源電力配額制有望於下半年出台，料能促進集團繼續降低棄風率和成本，提高風電
場的效能和集團盈利能力，同時也將推動可再生能源新增裝機的發展。龍源股價由３月起開啟升
浪，后經過５、６兩月回調０﹒６１８倍。本月初反彈企穩２０日線，打破了下行通道限制。
ＭＡＣＤ低位形成金叉，ＲＳＩ亦回攻至５０上方，形勢全面轉好。建議於６﹒６５元買入，止
蝕價６﹒４元，目標價７﹒６元。（建議時股價：６﹒７５元）（筆者及╱或其有聯繫者沒有持
有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益。）

　　　　　　　　　　　　　永隆銀行趙卓峯：推薦石藥集團及波司登

　　石藥集團（０１０９３）：２０１７年，內地多項醫藥改革政策出台，特別是改革臨床試驗
管理、加快藥品上市審評、促進藥品醫療器械創新和仿製藥發展等範圍，為創新藥及仿製藥提供
更有利的發展環境。集團擁有成藥及原料藥兩大業務板塊，主要從事醫藥及相關產品的開發、生
產和銷售。成藥產品主要包括抗生素、心腦血管用藥、解熱鎮痛用藥、消化系統用藥、抗腫瘤用
藥和中成藥等系列的產品，其中「恩必普」、「歐來寧」、「玄寧」、「多美素」、「津優力」
及「諾利寧」等為內地暢銷的創新藥產品。原料藥產品主要包括抗生素、維生素Ｃ及咖啡因系列
。集團２０１８年首季業績優異。集團早前公布２０１８年首季業績，銷售收入約港幣５３﹒９
億元，同比增加５５﹒２％；股東應佔溢利約港幣９﹒１億元，同比增加４２﹒６％。旗下業務
包括創新藥、及原料藥表現皆強勁。其中，創新藥產品首季錄得銷售收入港幣２３﹒６億元，同
比增長６６％。另外，受惠於市場復甦，期內，維生素Ｃ產品之價格大幅高於２０１７年同期水
平，帶動維生素Ｃ業務之溢利貢獻大幅增加。加上旗下核心產品「恩必普」注射液及腫瘤藥「津
優力」今年起被納入新版國家醫保目錄，料下半年的銷售增長動力可延續。故建議於１０天線約
＄２２﹒３０買入，目標價為＄２６﹒５０，止蝕價為＄１９﹒７０。（本周二建議時股價：
＄２２﹒６５）

　　波司登（０３９９８）：內地經濟正從高速度增長向高質量增長轉型，著力推進「消費升級
」，努力開創消費促進工作新局面，不斷增強消費對經濟發展的基礎性作用。服裝行業經過多年
深度調整持續復甦，終端消費回暖，集團主要於羽絨服品牌組合的開發和管理，包括羽絨服產品
的研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷。羽絨服產品的銷量一般受季節影響
，然而，集團於２０１７年開拓的波司登居家和新收購的女裝品牌柯利亞諾及柯羅芭，開拓新市
場取得成效，截至２０１８年３月底，全年純利按年升５７％至人民幣６﹒１５億元，末期股息
按年急增６倍至３﹒５港仙，另加特別股息２﹒５港仙。期內，總收入按年升３０％至人民幣８
８﹒８１億元；毛利升３０％至人民幣４１﹒１９億元。品牌羽絨服仍是最大收入來源，去年收
入增長２３﹒４％至人民幣５６﹒６億元，而近年才開拓的女裝業務，去年收入勁升
８５﹒４％至人民幣１１﹒５億元，而女裝毛利率高達７６﹒４％，也是所有業務中最高，女裝
或會成為未來的增長動力。集團股價近日創三年新高，反映出市場對集團業務策略得到肯定。故
建議於１０天線約＄１﹒１７買入，目標價為＄１﹒４０，止蝕價為＄０﹒８５。（本周二建議
時股價：＄１﹒２０）《永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（本人並沒持有上述股份）