《經濟通通訊社12日專訊》摩根大通發表研究報告指,匯控(00005)及渣打集團
(02888)的盈利均受新興市場信貸周期影響,但在兩者中較看好渣打。摩通指,渣打的一
級資本比率已達12﹒8-14﹒7%,新興及商品市場的影響已反映在渣打業績之上,而且渣
打的市帳率較匯豐有約45%折讓。
摩通給予渣打「增持」評級,目標價則由113元下調29%至80元;匯控獲「中性」評
級,目標價由60元下調8%至55元。
摩通估計,在2013-18年間,匯控及渣打的貸款減值撥備率分別為2﹒7%及
5﹒2%,匯控的貸款減值撥備率仍有上升空間。
摩通又預料,匯控2017年後不會再將交行(03328)(滬:601328)的業績
合併列帳,屆時匯控每股盈利將減少約10%,但不會影響一級資本比率、現金流或派息政策。
摩通分別將匯控及渣打2015-2018年的收入預測下調4﹒4%及5﹒2%;將每股
盈利預測下調8-24%及23-49%。(sc)
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