《勝算在握》華盛資本：推薦中國燃氣及中國重汽

　　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦中國燃氣及中國重汽

　　中國燃氣（３８４）：集團主要業務是在國內經營燃氣管道基礎設施、燃氣碼頭、儲運設施
和燃氣物流系統。同時經營壓縮天然氣、液化天然氣加氣站。研究開發和應用天然氣及液化石油
氣等技術。專門為城市或城鎮之居民和商業用戶運送燃氣。為國內最大跨區能源服務供應商之一
。
　　截至２０１８年３月３１日止之２０１７╱２０１８年度全年業績為營業額５２８﹒３２億
元，增長６５﹒１％。股東應佔盈利６０﹒９５億元，上升４７％。期內整體毛利率微跌４﹒１
個百分點至２２﹒１％。於國內２６個省、市、自治區合共擁有４９５個有專營權的燃氣管道項
目、１７個天燃氣長輸管道（其中有４個省級管網，全長１８萬公里）、６００座壓縮╱液化天
然氣汽車加氣站、一個煤層氣開發項目、１００個液化石油氣分銷項目。另有８個液化石油氣碼
頭和４個大型石油化工儲存基地。用戶接近６００萬戶，可覆蓋人口超過１﹒５億人。
　　為保障國家能源供應和安全，更重要地保護生態環境。所以要提升天然氣的綜合用途。天然
氣是屬於燃燒穩定和清潔環保的優質能源。加上全球儲存量豐富。因此，要積極推進城鎮以氣代
煤。於２０１７年開始，中國政府大規模展開城鎮以氣代煤工程。因為冬季空氣污染日濃，更有
吹向南方之勢。力逼中央重點改善空氣質素。可於現價２７﹒１５元附近吸納，中長線可見３８
元，跌穿２３﹒７０元止蝕。（建議時股價：２５﹒９５元）

　　中國重汽（０３８０８）：集團主要以整車製造為主，並自家製造相關零件。當中包括有發
動機、駕駛室、車橋、車架及變速箱等。具有自主研發和製造能力。是屬於完整產業的企業。更
為國內領先的卡車製造商之一。專門研發和製造重卡、輕卡及主要相關零部件。而作為重點產品
的重卡，廣泛應用於基礎設施、建築、集裝箱運輸、物流、礦山、鋼鐵及化工等行業。另有部分
自家製的卡車或工程機械用發動機、向獨立第三方銷售，同時銷售往國外其他國家。
　　主要產品重卡為重要收入來源之一。產品系列包括有ＳＩＴＲＡＫ汕德卡、ＨＯＷＯ－Ｔ７
Ｈ、Ａ７、豪運、豪瀚及斯太爾。再從品牌中分拆多個系列，以配合在不同市場及用途上銷售。
生產基地設在濟南。其次為輕卡，主要品牌有ＨＯＷＯ、黃河、福濼、豪曼及王牌７系列。生產
基地設於成都及福建。而發動機部分為自家研發及製造，為現時國內少數能生產重卡及輕卡發動
機的卡車製造商。產品大部分滿足自家需要，有少數銷售於第三方。最後財務分部為向銷售相關
人士提供財務服務。包括貸款、商業或銀行票據、汽車融資服務等。於全國２９個地區設有業務
部而融資服務更伸延至３０多個省。
　　截至２０１７年１２月３１日止之全年業績為營業額上升６８﹒３％至５５４﹒５８億元人
民幣，稅後盈利３０﹒２３億元人民幣，大幅增長４﹒７倍。期內整體毛利率上升０﹒４個百分
點至１８﹒１％。可於現價１０﹒０４元附近買入，中長線可見１３﹒８０元，跌穿８﹒７０元
止蝕。（建議時股價：１０﹒３８元）