《鍾之日記》意外放水金融股揚，疫苗造假累藥股挫

　　《鍾之日記》７月２３日，香港天氣：陰。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　剛過去的周末，好壞消息參半，外圍壞消息－－美國總統特朗普稱已準備好對價值５０００
億美元的中國進口商品加徵關稅，幾乎等同中國去年所有出口至美國的貨品規模，意味中美貿易
戰可能全面打響。特朗普又指責中國和歐盟「操縱貨幣和利率走低」，而美財政部長努欽亦加入
圍剿人民幣，稱美國正在密切關注人民幣近期下跌的勢頭，將在１０月１５日財政部的下一次半
年度匯率操縱報告中評估人民幣的走勢，審查人幣是否被操縱。
　　至於內地就有好消息，為市場解除疑惑的資管新規細則出台，官媒認為資管新規細釋放三大
利好，將在一定程度上緩解當前商業銀行面臨的壓力，降低資產回表過程對於市場的影響，適度
緩解當前實體經濟面臨的信用緊縮壓力。
　　香江魚缸今早仍高開７４點報２８２９８點，之後升幅曾最高見２８３９１點。股王騰訊
（００７００）勢態疲弱，一度失守３７０元，令港股升倒跌１３３點低見２８０９１點，受Ａ
場回升帶動，港股最終升３１點或０﹒１１％，報２８２５６點，主板成交８３９﹒５８億元少
１６﹒３％。

＊Ａ場升至一個月，人行放水成交大增＊

　　人民銀行今日罕有地在本月已經超額續作到期中期借貸便利（ＭＬＦ）下，再意外進行史上
最大規模的５０２０億元（人民幣．下同）ＭＬＦ。對沖公開市場今日有１７００億元７天逆回
購到期後，今日全口徑的市場淨投放達３３２０億元。
　　人民銀行上周對一級交易商進行窗口指導，本月或額外給予ＭＬＦ資金支持貸款投放和信用
債投資。人行今日額外投放ＭＬＦ，應是對窗口指導的具體措施落地。市場指，配合資管新規對
非標態度的緩和，以及人行對中低等級信用債投資的支持態度，印證了人行貨幣政策轉鬆，「緊
信用」出現邊際改善。
　　人行放水呵護，滬綜指低開後一度跌穿１０天線，其後反覆回升，午後升勢持續，最高見過
２８６３點，收市升１﹒０７％，報２８５９﹒５４點，為６月２２日以來的一個月最高，深成
指升０﹒６８％。Ａ場上揚獲大成交支持，兩市全日成交較上日（２０日）顯著增加近１８％，
達４１１０億元。

＊資管新規及央媽大額放水釋寬鬆，內銀受鼓舞＊

　　央媽、銀保監及中證監相繼出台資管新規、理財產品細則等，新規在非標等投資上有所放寬
，加上人行今日大額放水，開展５０２０億元ＭＬＦ操作，綜合分析認為監管部門的舉措預示政
策基調已轉向寬鬆，新規釋放多重利好，不但有助緩解信用緊縮壓力，同時可提高理財產品的吸
引力，改善股票市場和債市的流動性。
　　華泰證券指，銀行理財新規的出台，降低了理財產品購買門檻，吸引資金流入理財資金池，
緩解商業銀行的負債端壓力，同時銀行理財投資非標和非標回表限制有所放鬆，對銀行股屬利好
。另外，中信證券固收指，ＭＬＦ巨量操作亦再次確認貨幣政策寬鬆，料三季度或再次降準。銀
行股受鼓舞，四大行齊上揚，農行（０１２８８）升逾２％，工行（０１３９８）升１﹒３％，
中行（０３９８８）升０﹒３％，建行（００９３９）升近１％，招行（０３９６８）升近２％
。
　　保險股個別發展，中金認為，資管新規或抑制保險投資非標議價能力提升，整體對保險股基
本面影響只屬中性。國壽（０２６２８）跌０﹒８％，太保（０２６０１）升逾１％，平保
（０２３１８）升不足０﹒１％，新華保險（０１３３６）升０﹒１％。內地媒體報道，監管部
門近期擬開展保險資金投資信託計劃報送信息自查補正工作，並要求險企報送第二季度償二代風
險綜合評級數據。

＊疫苗風波重創國人信心，內地醫藥股齊齊挫＊

　　內地食品安全問題一直存在，中國網民自嘲「吃盡元素周期表」，一些食物造假或摻雜有害
物質的新聞已經沒有太大關注，不過只要涉及下一代的安全問題，便會掀起滔天大浪，如多年前
的三聚氰胺牛奶事件一樣。近日中國第二大瘋狗症疫苗生產商長生生物（深：００２６８０）被
指生產造假，其後更被揭出一年前生產的一批百日破疫苗被評定為劣質疫苗，導致內地媽媽們大
恐慌，紛紛查閱子女的疫苗本，看看子女是否注射了長生生物生產的疫苗。
　　事件甚至驚動了國務院總理李克強，斥長生生物突破了人的道德底線，股價已錄得連續第六
日跌停，市值蒸發了４７％。冰封三尺非一日之寒，事件打擊了國人對中國醫藥行業的整體信心
，內地醫藥股齊跌，石四藥（０２００５）挫５％，報７﹒８元，石藥集團跌３﹒８％，復星醫
藥（０２１９６）跌２﹒７％。
　　港人擔心將有更多的內地人來港搶疫苗，但扎根香港的醫療集團感振奮，盈健醫療
（０１４１９）全日升６﹒４％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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