按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》巴克萊發表研究報告，指交通銀行（０３３２８）
（滬：６０１３２８）上半年業績符合該行及市場預期，當中淨息差按季擴闊１１點子，扭轉首
季收窄１３點子的趨勢，主要由於同業負債成本降低，以及貸款和投資收益於第二季好轉。
報告又指，交行上半年不良貸款淨形成率仍然高企於１﹒０７％，雖然較去年１﹒１７％為
低，當中６５％新不良貸款來自鋼貿及中小企，信貸成本６１點子，較去年下半年相若，第二季
信貸成本５６點子，較首季為低。
對於混合所有制的推展進程，該行指管理層未有進一步交代，但就指中銀監主席尚福林表示
會繼續推進內銀混合所有制。
巴克萊指，監管機構對同業的監管未有對交的同業活動受到影響，而管理層亦有擴大非標準
信貸資產投資，上半年規模達１１８０億元人民幣，收益率達６﹒３％，較債券收益約４％高，
不過期內存款成本上升，按季升１５點子。
進入下半年，交行指會繼續集中改善資產收益及穩定資金成本，以減慢息差收窄速度。
巴克萊亦相信，交行可受惠政府下半年繼續致力降低利率（連同同業拆借息率），因交行
２４％的總負債均為同業資金。
另外，巴克萊指，交行資產負債表健康增長，次季減少小企短期借貸及房地產貸款，並看到
資季存款增長６﹒１％，而表外資產則減少。
對於不良貸款的走勢，交行管理層指，上半年新形成不良貸款１７３億元人民幣，年化率淨
不良貸款形成速率１﹒０７％，但交行期內加大收理不良貸款，令上半年新不良貸款淨額４４億
元人民幣，不過關注類貸款及逾期９０日貸款比率都於次季上升，反映資產質素下降，而管理層
亦預計銀行資產質素下半年繼續惡化，但整體風險可控。
資本水平方面，交行８月發行２８０億元人民幣二級資本補充工具，相信可令總資本充足比
率提升６０點子。
巴克萊維持交行「與大市同步」評級，目標價５﹒８元。（ｚｙ）
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