《行內行外－梁崇讓》港交所「同股同權」別了，「互聯互通」贈興

　　《行內行外》金融市場永遠都是瞬息萬變，港交所（００３８８）成為上周香港股票市場的
焦點。周初，市場人士正討論港交所行政總裁李小加在其網誌所寫有關「同股同權」的論說。李
總裁以港交所為例，間接說明港交所董事局由政府控制，與股份多少毫無關係，而現時上市公司
的大股東在有關相連交易中同樣不能動用投票權，要交由獨立股東投票決定，引伸「同股同權」
並不一定是香港股票市場的核心價值。此語一出，自然招來部分市場人士的批評。
　
＊港所擁持權＊
　
　　筆者在之前多篇文章已述及港交所是一間擁有特權的上市公司，而政府始終是所有金融政策
的主導者；「官」字總是多個口，擅於自圓其說，其他上市公司又怎能和政府相比呢？李總裁本
人在有特權的港交所上班，當然知道港交所擁有特權。筆者理解李總裁並不是土生土長的香港人
，也沒有在本土業界公司的工作經驗，那會理解我們這群在金融界打滾了超過二、三十年的從業
員情況，還談甚麼本土業界的感情呢？只是李總裁忽略了香港股票市場一直是以公眾利益為核心
價值，才會引用有特權的港交所為例子，歪曲了香港的核心價值，亦確實令政府尷尬，更凸顯了
現時有關當局政策的霸道；掌控本土業界的生死，卻一直不理本土業界的反對，堅持施行不利投
資者和本土業界的政策。
　
＊小加薪大加＊
　
　　回說李總裁，根據港交所年報顯示，李總裁２０１３年的整體薪酬，較去年整體報酬增長
５５﹒５％，多了１３００多萬元收入，但港交所業績盈利增長只有１１﹒５％，這樣的薪酬加
幅，真令人羨慕。有這種情況，港交所股東可提出異議嗎？當年本土業界極力反對「撤銷最低佣
金制」和「一業兩管」惡法，結果如何？可是港交所在特權的庇護下生存，員工可年年加薪，本
土業界在惡性競爭和不公平競爭下步入嚴冬，年年加「辛」，甚至「凍死」了！誰人忘記了「飲
水不忘掘井人」這句說話呢？本土業界又可以在那裏投票反對惡法？
　
＊港所最受惠＊
　
　　上周四（１０日）上午，當市場人士對李總裁網誌「同股同權」的言論仍議論紛紛時，國務
院李克強總理在「博鰲亞洲論壇」年會開幕式上表示，會積極創造條件，建立上海與香港股票市
場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。這番言論一出
，市場焦點雖然仍聚焦港交所身上，但題目已由「同股同權」轉移到「互聯互通」了。消息一出
，港交所立即停牌，香港股市急升３００多點。當然「互聯互通」有利於人民幣國際化進程，深
化內地金融改革，鞏固香港人民幣離岸中心的地位，可算是兩地互利互惠。但深想一層，市場最
大得益者，又是有特權的港交所莫屬了，這份大禮又是中央政府必然送上的禮物，如同當年國企
來港上市一樣，這並不是意味港交所做得特別出色，只因港交所有特權而已。
　
＊小加應減薪＊
　
　　筆者１０多年前已批評港交所沒有把握機遇發展商品期貨市場，直到今天，香港的商品期貨
市場在那裏呢？難道這並不是港交所的責任嗎？如扣除多次「大禮」因素，港交所的業績其實是
乏善足陳，以表現來衡量薪酬，李總裁應予以減薪。
　　話說回來，今次李克強總理發表「互聯互通」的言論，涉及券商的股份立即急升，這顯示有
部分人士對前景感到樂觀，不過，並不是筆者刻意潑冷水，在「一業兩管」和「零佣金」的不公
平和惡性競爭下，本土業界和從業員會有何得益？回想ＣＥＰＡ也實行了１０多年，
ＣＥＰＡ１０也作實了，但本土業界和從業員的生存環境只有愈來愈差，只怕「互聯互通」也沒
法給本土業界和從業員帶來生機，試問又何喜之有呢？
《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
　　
＊　工會網址：ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｈｋｓｆｅ﹒ｏｒｇ