按盤價 
《經濟通通訊社記者趙廷羲９日報道》港交所（００３８８）完成為期三個月的諮詢後，在
７月決定引入市場波動調節機制（ＶＣＭ，俗稱「冷靜期」）及收市競價交易時段（ＣＡＳ，俗
稱Ｕ盤）。當時證券業人士普遍不反對引入「冷靜期」；但對引入Ｕ盤，以至實質操作則仍有分
歧。
立法會金融服務界議員張華峰早前向《經濟通通訊社》表示，「冷靜期」機制對散戶有警示
作用，讓散戶可在５分鐘內搞清楚市場正在發生甚麼事，但認為警示一次已足夠。他又指，操作
上不會對業界造成太大影響，因為機制並不是令股份停牌，股份在冷靜期間仍可交易。
對於「冷靜期」的覆蓋範圍，以及機制應否納入細價股，證券商協會前主席及中潤證券副主
席蔡思聰認為，大股影響大市，現有方案可以接受，細價股即使波幅大，也不會衝擊大市，因此
認為不應納入細價股。
至於收市競價交易時段（俗稱Ｕ盤），早於２００８年已經試過引入，不過於２００９年３
月中止。新引入的收市競價模式有所改善，包括競價時段輸入的買賣盤只限於收市價升跌５％波
幅限制及隨機收市。
蔡思聰表示，對引入Ｕ盤有保留，直斥措施是為大戶而設，對散戶不公平，質疑為何給大戶
多十分鐘完成交易。他又指，即使要推，５％的限制波幅亦太大，４％已經足夠，而且競價交易
時間長些，操控成本高，操控的誘因亦減少。
港交所曾指，引入收市競價交易時段，是希望可以改進釐定證券收市價的方法，利便收市時
進行交易。收市競價交易時段首階段暫包括所有恆生綜合大型股及中型股指數的成分股、有相應
Ａ股在中國內地交易所上市的Ｈ股及所有ＥＴＦ。港交所擬於收市競價交易時段首階段實行半年
後作出檢討，始推出第二階段，屆時將包括所有股本證券及基金。
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