《經濟通通訊社22日專訊》瑞信集團發表研究報告,指旗下內銀研究將覆蓋重慶銀行
(01963)、徽商銀行(03698)及光大銀行(06818),以全面覆蓋所有H股內
銀,當中有10間內銀予以「優於大市」評級,相信寬鬆貨幣政策及穩定的資產質素,將可令內
銀估值再升評級。
該行指,招行(03968)(滬:600036)為H股內銀首選,可受惠龐大客戶基礎
、員工質素及內部管理系統,相信可有高而可持續的股東回報率,而強勁的吸存能力,預計可帶
動招行明年至2016年盈利年複合增長率達15%。
另外,瑞信指,工行(01398)(滬:601398)是大型銀行中首選,相信其市場
領導的資訊系統、高質素的管理模式、穩定的業務策略及審慎的風險控制文化將支撐業務。
瑞信看得最淡為徽商銀行及交通銀行(03328)(滬:601328),指兩公司在該
行計算模式中得分最低,估值亦最不吸引,不過升交行投資評級,由「遜於大市」升至「中性」
,H股目標價6﹒1元。
整體來說,瑞信對內銀看法正面,對行評級維持「增持」,而內銀目前市帳率約為0﹒6至
0﹒8倍,相信是因為市投資者認為內銀將面對信貸周期急劇轉變,但在穩定的宏觀經濟下,逐
步寬鬆的貨幣政策及更規範的地方政府融資,將令內銀估值上再評級。
表列瑞信對H股內銀評級及H股目標價:
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評級 目標價(港元)
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工行(01398) 優於大市 7﹒3
建行(00939) 優於大市 7﹒9
農行(01288) 優於大市 4﹒7
中行(03988) 優於大市 5﹒0
交行(03328) 由遜於大市升至中性 6﹒1
招行(03968) 優於大市 21﹒9
信行(00998) 優於大市 6﹒6
民行(01988) 優於大市 11﹒5
光大銀行(06818) 中性 4﹒3
重農行(03618) 優於大市 5﹒5
徽商銀行(03698) 中性 3﹒5
哈行(06138) 優於大市 3﹒7
重慶銀行(01963) 優於大市 7﹒8
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(zy)
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