《勝算在握》大華繼顯葉國邦：推薦旭輝控股及玖龍紙業

　　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：推薦旭輝控股及玖龍紙業

　　旭輝控股集團（００８８４）：集團主要從事房地產開發及投資，約七成銷售集中於內地長
三角地區。其今年的銷售增長在同業之中位居前列，首１０個月的合同銷售按年上升６９﹒５％
至人民幣７８８﹒７億元，已接近完成經上調後的人民幣８００億元全年目標。集團補充土地儲
備的步伐積極，今年首９個月共收購５５塊地皮，當中８５％位於一二線城市，平均土地成本維
持每平方米人民幣８７７０元，相當於２０１７年首９個月平均售價的４９﹒５％。預計積極的
土地收購進一步增加可售資源下，集團未來的增長和估值將穩步提升。旭輝於９月下旬曾因內地
樓市調控措施升級而裂口下跌，惟數據顯示項目的銷售率在政策收緊下仍保持不變，有助投資者
維持長遠正面的看法。而技術走勢上，近日股價在ＭＡＣＤ牛差距擴闊下，重上１００天平均線
水平，走勢在經歷兩個月的高位整固後逐步回穩。故建議於＄４﹒３２買入，首目標重回下跌裂
口底部約＄４﹒９０水平，止蝕價＄３﹒９０。（建議時股價：＄４﹒３５）

　　玖龍紙業（０２６８９）：集團為內地最大箱板紙製造商，規模優勢將有助其在行業整合中
得益。內地將進一步收緊舊瓦楞紙箱進口政策，自明年１月起，進口舊瓦楞紙箱的純度要求由
９８﹒５％收緊至９９﹒７％，預計相關進口配額將減少２４％，間接令造紙商的成本提升，小
型企業的經營更見困難。然而，玖龍紙業作為大型紙廠，可佔有更多的進口配額，亦能把上升的
成本通過產品提價而轉嫁給消費者，較具彈性迎接新政策之餘，可在潛在的行業整合中鞏固市場
地位。集團上半年核心純利同比增長６８％，利潤率升幅亦因成本下降及有效稅率下調而高於預
期，其股價早前雖因箱板紙價格下跌的憂慮而大幅回調，然而隨著集團宣布１２月５日開始旗下
全品類紙品漲價１００元╱噸，將有望扭轉投資者的悲觀預期，故建議於＄１３﹒６買入，目標
重上２００天保力加通道上方約＄１６﹒６的水平，止蝕價＄１２﹒０。（建議時股價：
＄１３﹒６０）《大華繼顯策略師　葉國邦》（本人並無持有上述股份的任何權益。）

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦力寶及ＹＧＭ貿易

　　力寶（００２２６）集團主要從事投資控股、銀行及其他相關金融服務。在中期業績中，錄
純利９９８４萬元，按年跌近６８％，每股基本盈利２０仙，每股派息３仙（上年同期一樣）。
　　收益為１２﹒６４億元，按年跌１１％；溢利總額５﹒６７億元，按年跌１８﹒８％。力寶
及力寶華潤（００１５６）聯合公布，於１１月初，力寶華潤已在拍拍貸首次公開發售中購入其
１５３﹒８萬股美國預託股份，購入價１９９９﹒４萬美元（相當於約１﹒５６億港元），並不
包括適用稅項及費用。
　　相關拍拍貸美國預託股份佔其已發行股本總數約０﹒５１％及拍拍貸已發行股份總數之總投
票權約０﹒０５％。拍拍貸主要於中國從事在線消費金融服務，相信有助集團長期發展收益。技
術方面，近半年時間股價一直高位橫行，在支持位一直反彈，直得買入用作短線波幅。建議買入
價４﹒５７元，目標價４﹒８５元，止蝕價４﹒４５元。（本周一建議時股價：＄４﹒６２）

　　ＹＧＭ貿易（００３７５）集團的主要業務分部如下：銷售成衣：生產、零售及批發成衣。
專利權費及相關收益：有關專利收益的商標許可及管理。印刷及相關服務：生產及出售印刷產品
。物業租賃：出租物業產生租金收入及物業價值長期增值收益。
　　在上半財年業績中，收入錄得３﹒１１億元，按年下降８﹒８％。虧損由上年同期
６５３５﹒７萬元，收窄至３９６０﹒１萬元，每股虧損２３﹒９仙。中期息派２０仙。
　　集團及買方經友好協商簽訂了有關出售雅格獅丹控股的第二份補充合同，已經在２０１７年
１１月２３日完成；及買方已經於２０１７年１１月初，向賣方支付５００萬美元的可立即使用
資金作為額外按金。幫助集團收集加多現金流用作長期投資。技術方面，由於在上年的１０月，
股價突然上升一倍之後，一直在橫行較長時間，相信突破悶局在即，值得買入持有等待突破。建
議買入價７﹒８元，目標價１１元，止蝕價６﹒８元。（本周一建議時股價：＄７﹒９５）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有力寶、ＹＧＭ貿易之股份權益）