《經濟通通訊社19日專訊》野村證券發表研究報告指,去年內銀股升幅22%,跑輸內房
及互聯網股份97%及93%的升幅。近日與投資者會面後,發現今年投資者對內銀股的興趣正
在增加,關注點主要包括淨息差走勢和存款優勢、零售銀行之發展、監管及去槓桿步伐,以及行
業領導者與落後者之間的取態。
野村表示,內銀股的重估首先由「供給側」改革及去槓桿所帶動,而現時內銀股與美國銀行
股之間存在60%折讓,與歐洲及日本同業之間則有77%及46%折讓,預料與國際同業之間
的折讓收窄,會在未來12個月推動內銀股的表現。
該行認為,工行(01398)(滬:601398)及建行(00939)
(滬:601939)會繼續領導行業重估,因風險組合較佳、淨利息和盈利復甦較強,以及資
本實力穩固,預料工行市帳率由1﹒07倍重估至1﹒33倍,予目標價8﹒86元;而建行市
帳率則會由1﹒03倍升至1﹒06倍。
對於中行(03988)(滬:601988)予「中性」,並建議「減持」農行
(01288)(滬:601288)、信行(00998)(滬:601998)及民行
(01988)(滬:600016)。
野村又預測,今年內銀淨息差表現分化,將四大行2018至2019財年淨息差預測分別
調高2及4點子,至2﹒19%及2﹒27%。中型內銀淨息差預測則調低11點子,至
1﹒87%及1﹒93%。(ch)
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