《鍾之日記》貿易戰欲停難停，油煤重傷魚缸挫

　　《鍾之日記》５月２３日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中美貿易戰似乎沒能休戰，美國總統特朗普重申並未與中國就處理中興通訊達成任何協議，
亦對最近一輪中美貿易談判結果「不高興」。特朗普又事先張揚下月十二日的美朝峰會未必能如
期舉行，可能會延遲，更暗示是中國影響北韓的態度。　市場憂慮地緣政治局勢轉壞，中港魚缸
齊齊告跌。
　　美國對中興通訊的禁令風波持續，外電引述知情人士稱，中興估計受事件影響，將面臨至少
２００億元人民幣的損失。不過，又有消息指，中興有望很快達成協議，並且已經制定出一份名
為「Ｔ０」的計劃，一旦美國同意解除對其７年銷售禁令，工廠可以在數小時內恢復開工。官媒
《上海證券報》更指，中興通訊對解除被制裁持樂觀態度，並正加快「國產替代」步伐，部分國
產芯片供應商已經開始準備供貨。
　　受累Ａ股大幅回吐，香江魚缸今早低開４２點報３１１９１點已為全日最高位，之後跌幅一
路擴大，最終以全日最低位３０６６５收市，急挫５６８點或１﹒８２％。全日主板成交大增
２０％至１１５４﹒４５億元。重磅股，匯控（００００５）跌０﹒４％，騰訊（００７００）
軟０﹒２５％，友邦（０１２９９）獲利回吐４％。

＊Ａ場錄一個月最大單日跌幅＊

　　祖國股市今早低開後很快已跌穿３２００點，午後跌勢加劇，最終以全日低位收市，報
３１６８﹒９６點，為５月１７日以來最低，跌１﹒４１％，創逾一個月最大單日跌幅，抹掉過
去兩日升幅，並一口氣跌穿５天、１０天及６０天線；深成指跌１﹒２５％；全日成交４６０８
億元人民幣，較上日（２２日）增加５％。
　　兩市有近２６００隻股份向下，以行業板塊劃分，煤炭、石油等周期股及金融股跌幅較大，
僅電力及船舶板塊逆市升。

＊周期股捱沽，神華成最弱勢藍籌＊

　　煤炭股重挫，三大煤企領跌，兗煤（０１１７１）挫９％，創３個月以來最大單日跌幅，中
煤（０１８９８）及神華（０１０８８）均挫逾６％，其中，神華為最弱勢藍籌。
　　發改委表示，將會加強煤炭市場監管，打擊囤積居奇及操縱煤炭價格行為。另外有報道指，
相關部門遏制煤價，力爭在６月１０日前將現貨煤價降至每噸５７０元以下的綠色區間。若消息
屬實，將會是２０１６年中旬以來，內地政府首次直接干預煤價。動力煤、焦炭及焦煤期貨價格
應聲跌逾４％，而煤炭Ａ股亦全軍覆沒。　
　　有傳油組可能在６月決定提升原油出口限額，加上布蘭特期油回落至８０美元以下，三桶油
成跌市重災區，中石化（００３８６）及中海油（００８８３）上日（２１日）分別創５年及逾
３年半高位，惟今日齊齊回吐，中石化跌穿８元，而中海油亦跌穿１４元，收市均挫６％，中石
油（００８５７）亦挫逾４％，三隻股份是繼神華後表現最差藍籌。
　　分析認為，早前煤炭及原油價格上升較快，短期存在回調壓力，而內地經濟增速放緩，亦令
周期行業需求難以樂觀，周期股恐會持續向下。

＊降關稅拖低中國汽車業盈利，車股受壓＊

　　內地７月起落實下調汽車及相關零件的進口關稅，汽車進口關稅由最高２５％降至１５％，
減幅達４０％；零件進口關稅則劃一下調至６％。中金報告分析指，措施短期壓低中國汽車行業
整體的盈利能力，料關稅下調１０個百分點後，進口車的價格預計將下調約８％，亦會拖累國產
車價格向下，料整合行業的利潤總額下跌８至２０％。
　　內地降關稅，外資車企紛紛降價，其中美國電動車生產商特斯拉（Ｔｅｓｌａ）火速宣布減
價，據報旗下ＭｏｄｅｌＳ及ＭｏｄｅｌＸ車款減價６％以上，而保時捷及豐田亦有意下調出口
至中國的汽車價格。
　　汽車市場競爭加劇，個別內地車股受壓，吉利（００１７５）跌２﹒４％；廣汽
（０２２３８）跌１﹒６％；長汽（０２３３３）跌０﹒８％；惟比亞迪（０１２１１）仍升
１％。
　　中國降關稅利好汽車銷售，帶動汽車經銷商股價，永達汽車（０３６６９）升６﹒３％、和
諧汽車（０３８３６）升５﹒７％、中升（００８８１）升４﹒６％、耀萊（００９７０）更大
漲１２﹒７％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。