《勝算在握》華富嘉洛陳志勤：推薦港交易及三一國際

　　　　　　　　　　　　　華富嘉洛陳志勤：推薦港交所及三一國際

　　港交所（００３８８）：港股近期成交急增，日均成交重上千億水平，帶動港交所重抬上升
勢頭。市場已消化滬港通使用額度未如理想的消息，正如筆者早前所言，滬港通乃中國開放資本
帳重要的一步，就基本面來說，對中港股市長遠的發展始終是利大於害，投資者不應以南下資金
多少論成敗。現時中港兩地股市估值仍然處於低位，只要整體維持上漲勢頭，自然會吸引外來資
金進一步投資，屆時成交金額自會上升。筆者仍然看好港交所前景，投資者可於現水平繼續收集
，目標價維持２００元。（建議時股價：＄１７８﹒６）

　　三一國際（００６３１）：早前宣布獲母企三一集團，注入海洋工程產品供應分支三一海工
國際全部股權，作價現金約１０﹒４億人民幣，但大部分會以三一集團與三一海工國際之間的應
收╱應付未結算款項餘額作抵銷，三一海工實質出資約現金１﹒９４億人民幣，但三一集團承諾
提供１４億人民幣免息股東貸款額度支持，因為有關收購對三一國際的財政狀況未有造成不良影
響。
　　三一國際原煤礦機械業務，受累國內煤行業及煤價低迷影響，業務正走下坡，故有關收購是
公司轉型和重拾增長最佳、最具成本效益的方案。港口機械行業對中國經濟發展極為重要，是次
收購有助三一國際迅速壯大海洋工程產業務，提升盈利能力及優化現金流量，利好集團潛力增長
，及配合中央「一路一帶」發展藍圖。內地Ａ近期追捧「一路一帶」前景，看好基建股的投資者
不妨於現價吸納三一國際，目標價２﹒５元，止蝕１﹒９元。（建議時股價：＄２﹒１１）
《華富嘉洛證券投資部副總裁　陳志勤》（筆者無持有上述股份任何權益）


　　　　　　　　　　　　　永隆潘俊文：推薦惠理集團及東瀛遊

　　惠理集團（００８０６）：作為亞洲最大的資產管理公司之一，集團受惠於中國股票市場趨
旺，可預期未來盈利呈突破性增長。集團一直以價值投資為本，向亞太區、以至歐美各地的投資
者提供以大中華市場為主的基金管理服務，當中不乏具額度投資於Ａ股的ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ
基金。惠理主要收入來源為管理費及表現費，旗下基金表現愈佳，表現費收入愈多，且能吸引更
多資金流入，從而造就雙重收入增長。受惠今年內地股市造好，部分集團旗下基金價格創出新高
，有助年末產生更多表現費收入，而截至１０月底，集團管理資產約為１２０億美元，較上月增
加５﹒３％。自滬港通開啟以來，外國投資者更關注中國市場，適逢內地人行減息的部署，有望
未來中港股市保持活躍，推動惠理實現更佳增長。建議現價買入，中線目標價７﹒５元。（本周
二建議時股價：＄６﹒９７）

　　東瀛遊（０６８８２）：日本央行在１０月底公布不設限期地擴大量化及質化寬鬆（ＱＱＥ
），增加買債規模至每年約８０萬億日圓，直至當地達到２％的通脹目標，令日本相關消費股受
惠。受ＱＱＥ政策所影響，日圓進一步貶值至七年新低，並已形成明確下跌趨勢。以日本旅行團
打出名堂的本港旅行社東瀛遊將受惠日圓貶值，因港人赴日旅遊數量大幅增加。同時，日本政府
的最新經濟方案以提振旅遊業為目標，由１０月開始更把食品、化妝品、電器等遊客偏好的產品
納入免徵消費稅之列，將進一步增強港人遊日的意欲。若單計日本旅遊團，東瀛遊在本港的市佔
率達３１％，具相當領導地位。踏入１２月，正值旅遊旺季，配合日圓貶值，有望集團盈利表現
造好。建議現價買入，目標價２﹒０５元，止蝕價１﹒４５元。（本周二建議時股價：＄１﹒６
３）《永隆銀行證券分析師　潘俊文》（筆者沒持有上述股份）