按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》德意志銀行發表研究報告指出，最近在歐美舉行了中銀香港
（０２３８８）的推介會，短期而言，中銀在趨勢和前景仍面對挑戰。
首先是淨息差壓力，主要來自人民幣息差收窄，而港元╱美元業務則受剩餘流動資金所影響
。德銀認為，中銀之前受惠於強勁的人民幣相關業務，如今估計日後將趨正常化發展。
非利息收入的增長勢頭放緩，主要受市況疲弱所影響。
資產質素方面，資產質素惡化主要源於南洋商業銀行（中國），而香港業務的趨勢維持穩健
，因跨境貸款集中在國企，住宅按揭貸款的按揭成數亦低。
德銀注意到，中銀在今年第三季的貸款增長有限，由於貸款和存款增長可能同步，故預期若
貸款需求持續疲弱的話，存款增長也將放緩。
另外，德銀估計，出售南商的收益可能在２０１６年入帳，而向母行中國銀行
（０３９８８）（滬：６０１９８８）收購東盟資產，則可能分階段進行。
至於人民幣貶值的直接影響有限，因南商（中國）盈利受到拖累，但這屬可以控制範圍內，
因其盈利基礎相對整個集團仍小。
德銀指出，中銀仍是本港銀行股的投資首選，給予目標價３４元，評級為「買入」。
（ｅｈ）
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