按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》據報高瓴資本、博裕投資和鼎暉投資正就投資萬國數據
（０９６９８）的中國境外數據中心業務展開深入談判。萬國數據確認正就國際業務的潛在交易
進行談判，但交易仍存在不確定性。
富瑞發表研報指，萬國數據上述舉措屬去槓桿工作的一部分，若公司通過出售其國際業務
４５％的股權籌集５﹒５億美元，其２０２４年預期的淨債務╱ＥＢＩＴＤＡ比率將從９﹒３倍
降至８﹒６倍，這意味著其剩餘５５％股權的價值為每股ＡＤＳ ３﹒５美元，中國業務的估值
為２０２４年預測企業價值倍數（ＥＶ╱ＥＢＩＴＤＡ）約９﹒４倍，相較於約９％的年複合增
長率。報告予「買入」評級，目標價１７﹒７５港元。
報告指出，股權出售一直是市場期待的催化劑，出售國際業務的少數股權有助降低其槓桿率
，並將其國際業務轉變為自籌資金的業務，未來幾年可能成為分拆上市的候選對象。
報告認為，集團中國業務的理論估值似乎是合理，但並非非常吸引，除非人工智能的發展在
未來幾年推動增長加速。因此，相信通過出售資產進行額外的資本籌集，比其股票交易的更高倍
數，將是一個重要的催化劑，可能推動該股獲進一步的重新評級。（ａｃ）
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