《經濟通通訊社28日專訊》大和發表研究報告指,青島啤酒(00168)
(滬:600600)因銷售成本下降及補貼增加,令公司第一季利潤比去年同期上升9%至
5﹒79億元(人民幣.下同),惟大和仍憂慮公司核心品牌銷售量增長只有3%,令青啤在高
端產品市場面對挑戰。該行維持青啤「持有」評級,將目標價上調至33﹒9元。
大和指出,根據政府數據,今年第一季中國啤酒生產量按年微跌0﹒9%,而青啤的啤酒生
產量則按年上升3%。大和相信青啤今年的銷售目標增長可以比同業高2%,但在第一季下跌的
銷售成本可令青啤在高端產品市場的競爭力減低。
該行預計,青啤今年3月底的淨現金有96億元,而2016至2017年度的股本回報率
則維持9%的低位。大和又認為青啤難以在合理價格下找到併賺目標,令公司每股盈利難以上升
。
另外,在面對多間國際品牌在中國高端啤酒市場的競爭下,大和看淡青啤在中國高端啤酒市
場的定位,又對青啤於2018至2019年度的每股盈利較市場預期低0﹒4至3%。
(ky)
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