按盤價 
《經濟通通訊社駐滬記者王嘉寧１０日上海專電》瑞銀證券中國公用事業及新能源行業分析
師劉帥在上海表示，火電企業的業績在去年四季度見底，目前處於觸底回升的過程。並預計，由
於擴產，今年二、三季度煤價可能出現下滑，火電行業盈利將環比逐步改善。
劉帥表示，目前電力板塊估值低於歷史平均水平，主要原因在於去年下半年煤價上漲導致的
盈利下降，以及去年上半年和２０１５年末用電需求增速放緩的影響。
瑞銀證券報告顯示，鑒於煤價仍然高企，國內獨立發電商（ＩＰＰ）２０１７年回報率可能
降至６％，接近過去１５年地位，惟今年的低回報率可能促使２０１８年煤電上網電價上調。加
之隨著煤價下降以及供給側改革帶動火電利用率企穩，火電行業２０１８年業績有望反彈。
報告並表示，電力需求有望保持高增長。預計今年電力需求增速為５％，與去年大致相當，
未來需求增速將每年下滑０﹒５個百分點，到２０２０年降至３﹒５％，惟高於此前預計的
２０１７－２０年每年增長２％。
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