按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》野村證券發表研究報告表示，相信有覆蓋的內房股在上半年都
有強勁業績，核心盈利預料按年升２５％，毛利率較去年擴闊１至２個百分點，主要受惠過去兩
年樓價上升，而銷售回款季節因素及積極增加土地儲備的影響，淨負債比率將較去年底輕微增加
。內房企業上半年平均完成全年銷售目標５６％，相信部分企業都會考慮上調全年目標。
野村認為，企業表現將有明顯分化，雅居樂（０３３８３）、旭輝控股（００８８４）、中
國恆大（０３３３３）、深圳控股（００６０４）的盈利增幅超過５０％，碧桂園
（０２００７）、龍湖地產（００９６０）、萬科企業（０２２０２）（深：０００００２）就
升超過２０％，華潤置地（０１１０９）、富力地產（０２７７７）、世茂房地產
（００８１３）、遠洋集團（０３３７７）、合景泰富（０１８１３）及融創中國
（０１９１８）盈利增長只有單位數，甚至下跌。
野村又認為，中期派息比率將會維持穩定，雅居樂及龍湖地產預計分別會恢復及新設中期派
息，展望下半年，內房股的表現取決於幾項因素，包括按揭限額及息率，發展商融資能力及成本
等，信貸環境收緊都會影響樓市及股價。另外，南向資金今年以來推動內房股股價，而且資金持
續流入，任何不能預期的轉向都會令股價轉弱。
野村首選大型內房股為中海外（００６８８），碧桂園、龍湖地產及融創中國就是中型股首
選。（ｔｗ）
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