按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》大和總研發表有關中國消費股的研究報告，指今年上半年業績
預測中，看好啤酒及嬰幼兒奶粉公司。行業首選為中國糧油控股（００６０６）及萬洲國際
（００２８８），對消費品板塊看法維持「中性」。
該行預期大部份中國消費股由去年盈利下跌的情況恢復過來，錄得盈利增長，但部份公司表
現仍會遜預期。該行指受惠低基數，大部份在觀察名單的公司中期收入增長將會加快，尤其是飲
品及啤酒板塊，炎熱天氣有利以上公司表現。再者，嬰幼兒奶粉政策有變。該行料Ｈ＆Ｈ國際控
股（０１１１２）及華潤啤酒（００２９１）會成為最主要的受惠者。恆安（０１０４４）因分
銷渠道重組或會意外地錄得收入下跌。
另外，大部份消費品公司面臨商品價波動，銷售成本上升。不過，食品消費指數下降，使公
司難以加價。該行相信萬洲為唯一包裝食品公司受惠以上情況，因豬肉成本下降，有利其下游利
潤率及銷量。
該行又認為Ｈ＆Ｈ國際控股純利勝預期，因在嬰幼兒奶粉及保健品快速擴張。另外，該行看
淡康師傅（００３２２）及蒙牛（０２３１９），因股價分析而言，投資者對盈利復甦過分樂觀
。（ｌｙ）
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