按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》中金發表研究報告指，華能國際（００９０２）
（滬：６０００１１）上半年業績表現遜預期，收入雖然按年增長１１％至約７１４億元人民幣
，但純利則按年下跌９０％至約７﹒８８億元人民幣。單計第二季，純利更按年跌９５％至只有
約１﹒３６億元人民幣，主要受累於平均單位燃料成本按年升５６％，及財務成本升７％。
該行表示，今年第二季含稅標準煤價雖然下跌至每噸７８６元人民幣，但燃煤發電的單位燃
料成本仍然高達每兆瓦時２１７元人民幣。中金上調今年煤價預測，由原來的按年上升１５％，
上調至升２４％，相當於下半年增長按年持平，及按季下跌，因預期政府會採取更多行動。
此外，中金又認為，該集團在上半年處置約３７３億千瓦時，約佔電力銷售２１％，預期因
電力改革，下半年比率會升至３１％。而上半年有關交易價格為每千瓦時０﹒３４６元人民幣，
意味每千瓦時只折扣０﹒０４元人民幣，助改善上半年的有效電價，相信有關趨勢在下半年會繼
續。
中金維持該集團「買入」評級，但Ｈ股目標價下調５﹒３１％至６﹒４２港元。
另外，亦下調集團今年盈利預測４２％至每股０﹒２４元人民幣，明年下調１８％至每股０
﹒５２元人民幣。（ｅｋ）
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