《品中資－羅國森》車股真的人見人愛，車見車載？

　　《品中資》港式俗語有句話叫：「人見人愛，車見車載」，意思是有些俊男美女好得人喜歡
，去到那裏都受歡迎。
　　今年以來，汽車股給人的感覺確實是「人見人愛，車見車載」！單是一隻吉利汽車
（００１７５）（下稱吉利），年初至今，股價已經升了１﹒８倍，連股王騰訊（００７００）
也甘拜下風。
　　但整體汽車股真的是人見人愛，車見車載嗎？我的感覺是有點不像，可能只是給吉利的出色
表現誤導了。於是，我就在七大汽車股做了一些統計和分析。
　　先論股價，在我有監察的七大汽車股之中，除了吉利升了１﹒８倍之外；表現第二佳的，原
來是華晨中國（０１１１４）（下稱華晨），年初至今股價升了１倍左右。佔第三位的是廣汽集
團（０２２３８）（下稱廣汽），年初至今升了８７％。
　　至於我的汽車股新歡長城汽車（０２３３３，下稱長城），年初至今股價升了四成半，排名
第四。第五位則是我早年的舊愛東風集團（００４８９，下稱東風），今年以來，東風的表現總
算有點交代，股價升了四成（在我拋棄之後才升）。
　　至於近日股價爆升的比亞迪（０１２１１），年初至今升了３７﹒５％，排名第六。但值得
注意的是，這三成多的升幅，主要集中過去幾日，因為撇除這幾日的升幅，比亞迪本來的升幅只
有一成六左右，表現其實令人失望的！
　
＊北京汽車跑輸大市＊
　
　　股價表現最差的原來是北京汽車（０１９５８）（下稱北汽），年初至今，股價只升了
５﹒８％，完全跑輸大市，因為同期恆生指數升了兩成六，而國企指數也升了一成八！
　　看過以上的股價表現，相信大家也認為，汽車股也不是每隻都「人見人愛」吧！如果再看看
七大汽車股上半年的業績，大家可能更會覺得，汽車股其實只有吉利一隻獨好。
　　上半年七大汽車股之中，正如上文所說，吉利的業績表現確實是一枝獨秀，今年的中期盈利
大升１﹒３倍，因此，大家見到，她由年初至今升了１﹒８倍也是理所當然的。
　　事實上，如果將股價計至今年６月３０日，跟業績的截數日看齊的話，吉利當時的股價升幅
也剛好是１﹒３倍，何其巧合呢！
　　股價升幅排第二的華晨，中期盈利只升兩成八；排第三的廣汽，中期盈利升了五成七，算是
中規中矩了！
　
＊汽車股業績參差＊
　
　　股價升幅第四的長汽，中期盈利其實跌了五成，而排第五的東風，中期盈利其實只升
４﹒２％！而近期又再爆紅的比亞迪，中期盈利也是倒退的，跌了兩成四。至於股價升幅最少的
北汽，中期業績反而有交代，增長接近六成！
　　以這樣參差的業績表現來說，汽車股的升勢只能集中一兩隻股票也是可以理解的。
　　我一直看好內地汽車業，因為她是國家鼓勵的產業，也是消費概念之中，金額最大的一個項
目（房地產也算是消費類別，但也可以是投資），可以帶動其他行業的發展。
　　再者，汽車不是宏觀調控主要針對的行業，但無奈卻給人一種感覺，就是只要有宏調，汽車
行業總是無可避免要受到衝擊。但實際上，汽車行業所受的影響很間接，主要是銀行收緊汽車貸
款時會受到一些影響。另外，打擊最大的，其實是同行間的割價競爭！
　　因此，我一直有關注汽車股的表現，但這兩年卻跟汽車股無緣，自從放棄了東風之後，我主
要跟進的汽車股就是吉利和長城！但確實，我自己在這兩年也沒有買吉利，當我買長城的時候，
她卻不升，當我沽出之後她就升！
　　由於篇幅關係，下次我會就個別汽車股再作深入的品評。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》