按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》野村國際發表研究報告，上調多隻內銀Ｈ股目標價，包括建行
（００９３９）、交行（０３３２８）及招行（０３９６８），三者上調幅度介乎１４至２６％
，重申工行（０１３９８）為行業首選。
當中，野村將建行目標價由６﹒５８元升至７﹒９９元，評級由「中性」升至「買入」。但
就指出，雖然建行截至去年的淨息差均高於工行（０１３９８）（滬：６０１３９８），惟資產
收益率下跌，令優勢逆轉。
另一方面，工商企業的財務需求持續復甦，工行的定價能力將繼續較建行優勝，料建行於
２０１７至２０１９財年淨息差為２﹒１６％、２﹒２２％及２﹒２８％，低於工行的
２﹒２１％、２﹒２８％及２﹒３５％。
至於交行，野村將其目標價由４﹒２９元升至４﹒９１元，但維持「減持」評級。因應資產
質素改善，將２０１７至２０１９財年盈測上調７至２０％，加上銀行間資產收益上升及財富管
理類產品定價偏高，將期內淨息差預測調整至１﹒６％至１﹒７３％。
而招行目標價亦由１２﹒８６元升至１６﹒２２元，維持「減持」，雖然次季貸款息率下跌
，但投資回報改善１１點子，由於招行上半年的中小企貸款佔比為８﹒４％，料受惠定向降準的
幅度有５０點子。（ｃｈ）
表列野村對部分內銀股最新目標價及評級：
股份 目標價（元） 評級
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工行（０１３９８） ７﹒８０ 買入
建行（００９３９） ７﹒９９ 買入
農行（０１２８８） ２﹒８６ 減持
中行（０３９８８） ３﹒９４ 中性
交行（０３３２８） ４﹒９１ 減持
招行（０３９６８） １６﹒２２ 減持
民行（０１９８８） ６﹒２８ 減持
信行（００９９８） ４﹒１６ 減持
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