《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦國際家居及海豐國際

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦國際家居及海豐國際

　　國際家居（０１３７３）集團主要從事家品貿易、發放特許經營權及提供管理服務。在上半
財年業績中，收入１０﹒６億元，按年增加５﹒７％；毛利４﹒９億元，增加４﹒１％。錄得純
利３９３８萬元，增長１５％，每股盈利５﹒５仙。中期息５﹒２仙，增加了派息。
　　早前多次在場內以每股１﹒４５至１﹒４７元，回購３０萬股，涉資約４３﹒８４萬元。管
理層以平均每股１﹒６元在市場購入３０萬股，涉資約４８萬元。增持後，擁有１０３５﹒８萬
股股份及可認購１０２﹒５萬股股份之購股權之個人權益。
　　可見集團繼續保持謹慎的成本控制措施，致力精簡組織架構及決定關閉無盈利的零售店舖及
就多間店舖洽商減租，年內經營開支得以收窄。新加坡仍然是集團重要的市場，把管理實現穩定
增長及對其中長線的業務取得盈利的增長。
　　技術方面，股價在年中回落除即反彈後橫行形成頭肩底形態，相信底部已經出現可以買入持
有。建議買入價１﹒５４元，目標價１﹒８元，止蝕價１﹒４４元（建議時股價：＄１﹒５５）

　　海豐國際（０１３０８）集團主要從事提供海運服務、海運的航運代理服務、堆場及倉儲服
務及相關服務。在中期業績中，純利８５０７﹒８萬美元，按年升２０﹒６４％；每股盈利
３﹒２４仙；派中期息１０港仙。半年的營業額６﹒４６億元，按年升６﹒８３％；毛利
１﹒１４億元，按年升９﹒４１％。
　　另外加上１２月止年度綜合純利將較２０１６年度大幅增加約４０％，主要由於集團業務有
所增加；及營運效率整體提升。在九個月中，貨運總量達到１９０﹒６８萬標準箱，按年升
１３﹒７％。平均運費（不包括互換艙位費收入）為每標準箱３９２﹒５美元，按年增加
０﹒３％。此外，貨運代理總量按年增加９﹒４％至１３６﹒４１萬標準箱。因此，集團期內收
入按年增加１２﹒１％至９﹒９４億美元。
　　技術方面，股價由２０１５後一直大漲小回形態，可於回落至平均線附近即可買入持有。建
議買入價７﹒６元，目標價８﹒５元，止蝕價７﹒３７元。（建議時股價：＄７﹒４５）《一中
證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有國際家居及海豐國際之股份權益）

　　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦貿易通及華夏滬深三百

　　貿易通（００５３６）：集團主要於香港從事提供處理若干政府貿易文件的政府電子貿易服
務（ＧＥＴＳ）、電子商貿服務及保安解決方案等。
　　由於公司以政府及銀行機構等為主要服務對象，公司在過在五年的收入及年度溢利均保持在
５％之波幅範圍之內。而２０１７年中期業績出現之溢利倒退，乃由於一次性財務資產減值虧損
所致，實質業務及溢利則仍保持一定增長。預期在電子商貿的應用層面擴大下，公司的收入及溢
利均可保持平穩，甚至小幅度增長。
　　按最近之中期業績顯示，公司持有現金及存款共＄０﹒３億，其他財務資產＄２﹒８億（主
要為長期收息企業債券），並無任何銀行貸款或負債，可見財務水平非常健康。而最吸引的地方
，為公司的穩定派息政策。由於資本性開支有限且公司業務穩定，公司在過去數年（不計及特別
息）皆會派發約每股＄０﹒１０之全年股息，以公司現價＄１﹒３１計算，息率超過７％。即使
全球踏入加息周期，此息率水平仍屬非常吸引。
　　由於息率吸引，而且公司財務穩定，建議趁現時股價低迷時吸納作長線收息之選。投資者可
考慮於＄１﹒３０或之下水平買入，長線持有作收息用途，向下則以＄１﹒１５為止蝕位置。（
上周五建議時股價：＄１﹒３１）

　　華夏滬深三百（０３１８８）：此基金之投資目標為追蹤滬深３００指數（ＣＳＩ３００）
之表現。
　　在年底資金緊張，內地政府加快去槓桿的情況下，上證指數亦自１１月中之高位３４５０點
回落，反覆下跌至現時約３２５０點水平，明顯落後於環球及本地市場。但在內地經濟仍然保持
高速增長（６﹒５％對於歐美不足３％水平），以及Ａ股將於２０１８年中正式納入ＭＳＣＩ的
客觀條件下，相信長遠資金仍然會持續流入內地股市，對追蹤內地指數的ＥＴＦ亦有正面的影響
。
　　過去市場最受投資者歡迎的Ａ股ＥＴＦ指數，分別為南方Ａ５０（０２８２２）以及安碩
Ａ５０（０２８２３）。但隨著Ａ股正式被納入ＭＳＣＩ，覆蓋範圍較廣的華夏滬深三百認受性
亦大幅提高，近期成交量亦逐漸貼近另外兩隻Ａ股ＥＴＦ。相信在２０１８年年中Ａ股納入
ＭＳＣＩ正式生效時，其受歡迎程度將進一步上升（溢價亦同步有上升的空間）。
　　投資者可考慮於＄４８﹒０或以下水平吸納華夏滬深三百，向上以＄５５﹒０水平為目標，
向下則以失守＄４５﹒０水平為止蝕位置。（上周五建議時股價：＄４８﹒８５）
《華盛資本証券有》