按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》瑞信發表研究報告指，招商證券去年純利下跌４％至５２億元
人民幣，比巿場估計低２％，但高於瑞信預估３％。瑞信決定將該行今年和明年的盈利預測各調
低２％，以反映資金成本較高之影響，而Ｈ股目標價亦由１５﹒５降至１５港元，Ａ股目標價由
１３﹒１降至１２﹒１元人民幣，Ｈ股評級維持「優於大巿」。
瑞信指，招商證券作為機構經紀業的巿場領導者：有助其增加巿場份額，並認為該行在互惠
基金及海外基金託管方面具巿場潛力。同時，招商證券在發展財富管理業務方面也享有優勢，其
財富管理計劃的客戶層不斷增加，而且公司可以透過提供多元化的產品和先進的技術提升其服務
水平，然而，瑞信亦指出，招商證券的交易業務表現疲弱，估算去年回報率只有３﹒２％。
（ｃｌ）
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