按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》匯豐證券發表研究報告指，食品飲品類消費股今年至今表現穩
健，維持蒙牛乳業（０２３１９）「買入」評級，目標價３１﹒５元；又維持高鑫零售
（０６８０８）「持有」評級，目標價由１１﹒５元下調至１１元。
匯證表示，消費者對食品飲品的需求由年初至今保持良好勢頭，而一些公司更加專注在品牌
及產品組合改善上。奶製品方面，蒙牛推出更多新產品以搶佔更高的市場份額。同時，蒙牛正利
用其世界杯贊助權推出掃碼紅包推廣活動。該券商認為，蒙牛銷售及利潤率前景強勁。
高鑫方面，匯證指，公司與阿里巴巴的合作可以重燃其Ｏ２Ｏ（線上至線下）銷售增長，料
收入今年可達到２２億元（人民幣．下同），明年更可達７４億元。同時Ｂ２Ｂ（企業對企業）
收入亦為重要推動力，料今年佔商品收入的比例將由約３％增至約５％。不過，匯證認為，高鑫
Ｏ２Ｏ及Ｂ２Ｂ的經營利潤率將分別為負８％及２％，預計２０１８至２０１９年的利潤將持平
。
該行指，高鑫Ｏ２Ｏ的定價能力將會是股價重估的一個催化劑，但認為於２０１８年下半年
前不會看到，同時亦仍面對阿里巴巴計劃改變的風險。該行分別下調高鑫２０１８至２０２０年
每股盈利預測２０％、約１８％及約１４％。（ｄｌ）
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