《勝算在握》大華繼顯葉國邦：推薦中國中藥及東陽光藥

　　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：推薦中國中藥及東陽光藥

　　中國中藥（００５７０）：集團主營中藥產品的產銷，核心中藥顆粒業務佔去年總銷售額
６６％，在內地市場份額達４７﹒２％，具龍頭優勢。鑑於中藥顆粒於２０１７年９月全國全面
實施「零加成」政策後有特權保留２５％的加成，醫院對中藥顆粒的採用一直提升。集團在三級
醫院的銷售上半年錄得快速增長，且因應個別省份的政策放寬，未來將可逐步擴展至綜合醫院作
銷售。管理層預期，今年上半年中藥顆粒的銷售按年增長將超過２５％，同時亦計劃於２０２２
年實現人民幣２００億元的銷售額，反映未來５年高達２９﹒４％的覆合年增長。中國中藥現價
相當於２０１９年預測市盈率１５﹒７６倍，大華繼顯預期中藥顆粒２０１８至２０年銷售覆合
年增長可達２５％，加上中藥加工藥材業務的增長潛力巨大，目前的估值不算進取。技術走勢上
，集團的股價與ＭＡＣＤ現牛背馳，ＭＡＣＤ熊差收窄，短線有望在回調至橫行區間底部後喘穩
。故建議現價買入，目標價７﹒５元，止蝕價６﹒１５元。（建議時股價：６﹒８０元）

　　東陽光藥（０１５５８）：集團是內地處方市場最大的流感藥品銷售商，當中銷售佔比逾八
成的重磅藥「可威」為流感特效藥「特敏福」的仿製藥，亦是市場上最有效的抗流感病毒藥品，
專利保護權至２０２４年。「可威」目前在二三級醫院和初級醫療機構的市場滲透率分別只有
５０％及２％，且集團計劃將其引入ＯＴＣ渠道，目標於２０１８年進軍１０萬家零售藥店，故
在經歷去年達９０﹒３％的銷售同比增長後，大華繼顯預計「可威」的銷售額將於２０１７至
２０年維持３０％的覆合年增長，當中今年首季爆發的大規模流感率先為此高效產品帶來強勁需
求，有望利好中期業績表現。技術走勢上，集團的股價過去數周隨大市回落最多達２６％，惟自
年初起建立的上升趨勢保持完好。近日股價重上各主要平均線之上，ＭＡＣＤ出現牛差在即，上
升動力正逐步增強。故建議現價買入，目標價４９﹒８元，止蝕價３７﹒０元。（建議時股價：
４２﹒９５元）《大華繼顯策略師　葉國邦》（本人為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任
何權益。）

　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦恩達集團及皇冠環球

　　恩達集團控股（０１４８０）：集團為印刷電路板生產供應商，主要從事生產高質量印刷電
路板。在２０１７年年度業績中，收益６﹒３４億元，按年增加７﹒１％。錄得純利２４２８萬
元，增長３﹒８％，每股盈利１０﹒１仙。不派末期息。最近業績中的盈利增長慢愎回升加上股
東回報不錯可望前景看高一線，另外集團正物色機會並正與獨立第三方商討，包括購買位於廣東
省珠海市的相關地盤，可能用於建造公司生產設施；及更改位於深圳市的部分土地使用權的途。
然而，至今並無訂立任何具約束力協議。技術方面，股價最近回落形成雙底支持，可在支持位買
入持有。買入價１﹒４元，目標價２元，止蝕價１﹒２５元。（本周一建議時股價：１﹒４元）

　　皇冠環球集團（００７２７）：集團主要從事酒店投資及營運以及物業投資業務。在全年財
政年度業績中，收益４９９﹒５萬元，按年下降５８﹒５％。錄得純利１﹒０９億元，增長
３３﹒９％，每股盈利３﹒５仙。不派末期息。集團之酒店營運包括於威海物業之約２００間酒
店套房，其將由一間美國的知名酒店集團，根據集團與該酒店集團訂立的管理協議進行管理。
另外上年度獨立第三方盛紀發行合共３﹒１億股新股，相當於擴大後股本９﹒０４％；每股作價
１﹒０８元。所得淨額３﹒３４億元，擬用作一般營運資金及未來潛在收購。技術方面，股價在
半年中一直在低位橫行等待突破，可以在橫行區買入持有。買入價１﹒３元，目標價１﹒５元，
止蝕價１﹒１５元。（本周一建議時股價：１﹒３１元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆
者持有恩達集團及皇冠環球之股份權益）