《勝算在握》大華繼顯葉國邦：推薦天鴿互動及龍源電力

　　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：推薦天鴿互動及龍源電力

　　天鴿互動（０１９８０）：集團主營包括在線直播業務的線上互動娛樂服務，註冊用戶和月
度活躍用戶總數分別達３﹒７８億和２４００萬。ｉｉＭｅｄｉａＲｅｓｅａｒｃｈ的研究顯示
，預期今明兩年內地在線直播用戶增速將維持１５﹒６％和１０﹒２％。而面對行業整合和競爭
加劇，集團於今年４月完成以２億元人民幣收購近年知名度急升的修圖、修視頻軟件「無他相機
」，目標以其作為用戶流量的新源頭，並提升技術優勢以加強競爭力。市場數據顯示，「無他相
機」去年底日活躍用戶３５０萬，並於今年首半年錄得７５０％的爆發性增長。隨著天鴿即將把
「無他相機」併入次季財報，投資者將可初步審視用戶增長的貢獻，而自６月中至今逾１１００
萬股的股份回購，亦在季績前顯示出管理層的信心。技術走勢上，集團的股價於７月中旬以大陽
燭升穿雙底頸線後穩步上揚，１０天線升穿２０天線且牛差擴闊，維持上升勢頭。故建議現價買
入，如修復２５０天線目標上試＄６﹒８，止蝕價＄５﹒５。（建議時股價：＄５﹒９６）

　　龍源電力（００９１６）：內地電力發展「十三五」規劃明確指出，到２０２０年全國風電
裝機目標達到２﹒１億千瓦以上，象徵２０１７至２０年複合年增長至少８﹒８％。集團作為內
地最大的風力發電企業，在可再生能源的戰略發展中可充分發揮其規模優勢。龍源電力的裝機量
提升持續貢獻發電量增長，上半年累計完成發電量按年上升１３﹒６％，其中去年收入佔比逾６
５％的風電業務，發電量更同比增加２１﹒５５％，亮麗的月度數據率先為中期售電收入增長提
供能見度。另外，其經營活動現金流在過去５年維持逾１２０億元人民幣以上的淨流入，可穩定
支持未來的資本開支頂目，而令負債比率維持現時較同業為低的水平。技術走勢上，集團的股價
突破下降趨勢並已重回各主要平均線之上，ＭＡＣＤ出現雙牛訊號在即，動力增強。故建議＄７
﹒０買入，目標重上長方形頂部約＄７﹒６５的水平，止蝕價＄６﹒４。（建議時股價：＄７﹒
０８）《大華繼顯策略師　葉國邦》（本人無持有上述股份的任何權益。）

　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦維達國際及自動系統

　　維達國際（０３３３１）：集團的主要業務為生活用紙產品及個人護理用品的製造及銷售。
在中期業績中，錄得純利４﹒１７億元，按年升３０﹒１４％；每股基本盈利０﹒３４９元；派
中期息每股６仙。上年同期派息每股５仙。在收益為７３﹒３４億元，按年升１６﹒２８％；毛
利２１﹒７８億元，按年升１３﹒０８％。毛利率為２９﹒７％，按年升０﹒８％。單計第二季
度，毛利率為３１％，按季高出２﹒５％。今年上半年，紙巾分部的收益為５９﹒２８億元，增
長率達１６﹒９％，佔集團總收益８１％。個人護理方面收益達１４﹒０７億元，增長率達
１３﹒９％，佔集團總收益１９％。可以看看近五年業績中，早兩年盈利增長偏差之後近年集團
已經有所把握可以看高一線。技術方面，今年經過兩次試低位反彈形成「雙底」形態加上近日股
價高開形成明顯支持可以在支持位買入持有。買入價１４元，目標價１５﹒５元，止蝕價１３元
。（本周一建議時股價：１４﹒３０元）
　
　　自動系統（００７７１）：集團主要業務將分為新一代一站式的資訊科技集成管理服務；為
客戶提供技術領先的行業解決方案；以及技術集成服務。在半年業績溢利按年升多於１５０％，
主因集團於歐美地區之核心業務，因ＧｒｉｄＤｙｎａｍｉｃｓ上半年溢利於集團截至今年半年
綜合財務報表內綜合入帳，；以及美國聯邦企業所得稅率降低。集團於香港、澳門及亞太地區之
核心業務之溢利較去年同期錄得平穩增長；及於去年同期承擔收購事項所產生的一次性專業費用
。
　　另外集團與阿里雲訂立戰略合作諒解備忘錄，發展戰略合作為向香港及澳門市場推廣阿里雲
解決方案及服務。自動系統及阿里雲同意共同進入市場行動－－共同識別目標市場及制定每年的
推廣活動計劃創造新業務機遇，以及自動系統透過阿里雲之支援建立技術團隊；共同合作團隊，
即投放資源創建共同合作團隊，負責解決方案、銷售、推廣及執行支助範疇。技術方面，股價在
幾個前創了新高後回落但經過多次回落後形成支持位可以在支持位買入持有再看高位。買入價１
﹒２６元，目標價１﹒６５元，止蝕價１﹒１元。（本周一建議時股價：１﹒３２元）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有維達國際及自動系統之股份權益）