《外資精點》花旗料內地汽車市場３月轉勢，籲買入廣汽、比亞迪等

　　《經濟通通訊社１２日專訊》花旗表發研究報告預計，內地汽車市場或提早於３月份出現轉
捩點，並對純電動車（ＮＥＶ）及高檔汽車股重新評級，料內地汽車股的估值分歧將會愈來愈大
並利好高增長股，相信對純電動車及高檔汽車最為有利，當中首選比亞迪（０１２１１）及華晨
中國（０１１１４）。
　　該行認為，市場對比亞迪的看法或過分悲觀，以及沒有考慮其節省成本和自由現金流組合改
善等因素，遂將比亞迪目標價由８０元升至８７元。
　　該行續指，高檔汽車銷售的基本面具良好的可視性，因短期庫存風險低、產能於今年上半年
有較強的按年增長趨勢，以及長期需求穩定，將華晨的目標價由８﹒８元升至９﹒９元。
　　另外，該行將吉利汽車（００１７５）的投資評級由「中性」升至「買入」，料其今年有
１６款新產品推出，以及於今年第二季持續去庫存或令毛利率改善，遂上調其２０１９及
２０２０年銷售預測。
　　另外，該行亦維持對廣汽集團（０２２３８）及北京汽車（０１９５８）「買入」的投資評
級，但將兩者目標價下調，料兩者盈利增長或跌；並重申對長城汽車（０２３３３）「沽售」的
投資評級，因其產品周期不穩及估值較貴。
　　該行預計，在沒有任何刺激指施的情況下，料內地今年首兩個月及第一季乘用車（ＰＶ）零
售銷售分別按年增長１﹒８％及２﹒６％，整體或較去年第四季按年跌２１﹒４％為佳，預計今
年第一季至第四季乘用車零售銷售分別按年增長２﹒６％、４﹒７％、５﹒１％及４﹒６％；而
在去庫存周期持續至今年中的環境下，料批發增長或分別按年跌１５﹒８％、跌３﹒８％、升
９﹒３％、１３﹒２％。（ｋｉ）
　
　表列花旗對內地內地汽車股之投資評級及目標價：
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　投資評級　　　　　　　目標價
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　比亞迪　（０１２１１）　　　　　維持買入　　　　　　　８７元　（＋８﹒７％）　
　吉利汽車（００１７５）　　　　升評級至買入　　　　１７﹒３元　（＋３６﹒２％）
　華晨中國（０１１１４）　　　　　維持買入　　　　　　９﹒９元　（＋１２﹒５％）
　廣汽集團（０２２３８）　　　　　維持買入　　　　　９﹒０５元　（－１９﹒９％）
　長城汽車（０２３３３）　　　　　維持沽售　　　　　３﹒６１元　（＋４４﹒４％）
　東風集團（００４８９）　　　　中性及高風險　　　　　　　８元　（＋２７﹒０％）
　北京汽車（０１９５８）　　　　　維持買入　　　　　８﹒６３元　（－２９％）
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