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01211 比亞迪股份
即時 按盤價 升245.200 +0.200 (+0.082%)
大行報告

12/02/2019 09:50

《外資精點》花旗料內地汽車市場3月轉勢,籲買入廣汽、比亞迪等

  《經濟通通訊社12日專訊》花旗表發研究報告預計,內地汽車市場或提早於3月份出現轉
捩點,並對純電動車(NEV)及高檔汽車股重新評級,料內地汽車股的估值分歧將會愈來愈大
並利好高增長股,相信對純電動車及高檔汽車最為有利,當中首選比亞迪(01211)及華晨
中國(01114)。
  該行認為,市場對比亞迪的看法或過分悲觀,以及沒有考慮其節省成本和自由現金流組合改
善等因素,遂將比亞迪目標價由80元升至87元。
  該行續指,高檔汽車銷售的基本面具良好的可視性,因短期庫存風險低、產能於今年上半年
有較強的按年增長趨勢,以及長期需求穩定,將華晨的目標價由8﹒8元升至9﹒9元。
  另外,該行將吉利汽車(00175)的投資評級由「中性」升至「買入」,料其今年有
16款新產品推出,以及於今年第二季持續去庫存或令毛利率改善,遂上調其2019及
2020年銷售預測。
  另外,該行亦維持對廣汽集團(02238)及北京汽車(01958)「買入」的投資評
級,但將兩者目標價下調,料兩者盈利增長或跌;並重申對長城汽車(02333)「沽售」的
投資評級,因其產品周期不穩及估值較貴。
  該行預計,在沒有任何刺激指施的情況下,料內地今年首兩個月及第一季乘用車(PV)零
售銷售分別按年增長1﹒8%及2﹒6%,整體或較去年第四季按年跌21﹒4%為佳,預計今
年第一季至第四季乘用車零售銷售分別按年增長2﹒6%、4﹒7%、5﹒1%及4﹒6%;而
在去庫存周期持續至今年中的環境下,料批發增長或分別按年跌15﹒8%、跌3﹒8%、升
9﹒3%、13﹒2%。(ki)
 
 表列花旗對內地內地汽車股之投資評級及目標價:
 
                 投資評級       目標價
 ----------------------------------------
 比亞迪 (01211)     維持買入       87元 (+8﹒7%) 
 吉利汽車(00175)    升評級至買入    17﹒3元 (+36﹒2%)
 華晨中國(01114)     維持買入      9﹒9元 (+12﹒5%)
 廣汽集團(02238)     維持買入     9﹒05元 (-19﹒9%)
 長城汽車(02333)     維持沽售     3﹒61元 (+44﹒4%)
 東風集團(00489)    中性及高風險       8元 (+27﹒0%)
 北京汽車(01958)     維持買入     8﹒63元 (-29%)
 ----------------------------------------
  
  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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