按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》大和資本發表研究報告指，蒙牛乳業（０２３１９）受惠於產
品組合改變、分銷渠道及原奶來源改善，２０１９至２０２１年的毛利率有望擴闊，並料蒙牛
２０１９及２０２０年的收入及每股盈利或加快，重申「買入」投資評級，並維持其行業中首選
股份，目標價亦維持３２﹒８元不變。
報告指，蒙牛管理層今年目標收入按年錄低雙位數增長，及營運毛利率按年擴闊０﹒５個百
分點，並希望透過改變產品組合等，令收入及利潤增長持續優於同業平均水平。公司管理層又指
，公司的冰淇淋及嬰兒配方奶粉業務的營運毛利率有空間透過擴張規模來改善。
野村將蒙牛２０１９至２０２０年的收入預測上調２－３％，料嬰兒配方奶粉銷售有望提升
，以及在銷售成本下跌的預測下，將其２０２０年的每股盈利預測上調４％。（ｋｉ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
