按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》野村發表研究報告指，新城發展（０１０３０）每股盈利增長優
於大市，料其２０１９至２０２１財年每股盈利的複合增長率約３８％，加上經常性收入增長有
韌力，認為其現時估值便宜，較資產淨值折讓６０％，高於同業的４６％，重申「買入」投資評
級，目標價由８﹒２元，上調至１２元。
野村將新城發展今、明兩年的每股盈利預期分別上調１１％及８％，主要因預期其合資公司
盈利增長強勁。該行又認為，其未來毛利率將維持３１％以上水平，因其未入帳收入數目較大，
約有２７７０億元人民幣，毛利率約３３％至３４％，以及其土地成本較低。
該行預計，新城發展計及合資公司的淨負債將會增加大約３２％，令負債比率由２０１８財
年的７４％增至９８％，但該行認為仍然可控。（ｋｉ）
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