《經濟通通訊社30日專訊》中國財政部推出對內險公司的稅務政策優惠,保險企業經營活
動的手續費及佣金支出,若不超過當年全部保費收入扣除退保金後餘額的18%,相關金額計算
應納稅時准予扣除。野村發表研究報告指,此措施將會利好利潤較高的內險股,調高對國壽H股
(02628)及中再保(01508)評級。
野村表示,2018財年有效稅率較高的內險企業將受惠較多。太保(02601)
(滬:601601)、太平(00966)及財險(02328)去年的有效稅率均超過
30%,而國壽和平保(02318)(滬:601318)的有效稅率分別為14﹒3%及
26﹒2%。
不過,就內險股估值而言,新稅務規則對目標價影響不大,新業務價值的有效稅率預測仍維
持在25%不變。
盈利方面,該行料新規將貢獻部分內險股盈利8至19%。當中,國壽本財年盈利的受惠程
度將達11%,而股份的估值亦吸引,將其評級由「中性」升至「買入」,H股目標價維持
24﹒01元。而中再保的估值亦會受惠,將其評級由「中性」升至「買入,目標價維持
1﹒79元。(ch)
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