按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》財政部、稅務總局公告明確保險企業手續費及佣金支出所得稅
稅前扣除政策，提高可稅前抵扣的比例，令保險公司手續費及佣金支出可稅前抵扣的比例有所提
升。
交銀國際發表報告認為，預計壽險公司手續費佣金佔比呈上升趨勢，財險公司手續費佣金佔
比有望下降。從手續費及佣金支出佔保費收入扣除退保金的餘額來看，２０１８年平安、太保、
新華均在１８－１９％之間，國壽最低為１４﹒９％。２０１８年由於商車費改進一步推進，行
業競爭加劇，手續費佣金佔比較２０１７年有顯著提升，有效稅率上升顯著。１８年下半年開始
實施報行合一和行業自律，手續費佣金佔比１９年以來有所下降，預計１９年較２０１８年有所
下降。
報告預計盈利受益程度：中國太保（０２６０１）（滬：６０１６０１）＞新華保險
（０１３３６）（滬：６０１３３６）＞太平（００９６６）＞中國人壽（０２６２８）
（滬：６０１６２８）＞人保財險＞平保（０２３１８）（滬：６０１３１８）。
平安由於盈利來源更為多元化，所得稅抵扣政策調整對於盈利影響最小。同時維持行業領先
評級，目前估值處於偏低水平。（ｃａ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。
【你點睇】本港主要銀行跟隨美聯儲減息，你對樓市前景有否信心？► 立即投票
