《勝算在握》銳升證券鄧聲興：薦買中海物業、東風汽車

　　　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買中海物業、東風汽車

　　中海物業（０２６６９）：中國物業管理協會研究報告顯示，２０１８年上市物業服務企業
淨利潤均值按年升６２﹒２６％達２﹒７５億元，中資物管股股價調整過後繼續發力，其中中海
物業收入增長穩定，主要來自中海地產（約９０％）。集團業務持續向多元化及多樣化發展，積
極擴展第三方業務和增值服務，提高客戶滿意度，重組內部結構，去年純利按年升３１％至
４﹒０２億元，相信今年盈利水平將繼續上升，支持股價强勢。目標４﹒６７元，止蝕價３﹒８
元。（建議時股價：４﹒２６元）

　　東風汽車（００４８９）：主要從事商用車、乘用車及汽車發動機、零部件的生產和銷售業
務。有傳集團與日產汽車目前正與滴滴計劃成立合資公司，管理滴滴出行的叫車和汽車共享業務
。近日更與騰訊簽戰略合作協議，並成立聯合創新實驗室，開展汽車相關前沿技術研究，開展全
方位合作，相信東風目前的估值有望回升。目標７﹒３元，止蝕價６﹒２元。（建議時股價：
６﹒６８元）《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

　　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買萬洲國際、華潤啤酒
　
　　萬洲國際（００２８８）：在Ｇ２０領導人高峰會上，中美雙方同意就貿易議題重回談判桌
，為處於貿易戰風口的萬洲股價帶來刺激作用。根據公司早前公布首季業績，期內收入按年下跌
６％至５２﹒８億美元，股東應佔溢利（生物公允價值調整後）則大幅上升５８﹒２％至
３﹒５億美元，其中美國業務的經營溢利按年增加２８﹒２％至１﹒４億美元，受惠於產品組合
優化，以及生豬和豬肉的價格差異擴大等因素拉動。
　　雖然中國農業部上周表示，國內非洲豬瘟疫情受控，但生豬產能下滑將令全年豬肉供應相對
偏緊，預計豬肉價格會高居不下。然而，萬洲本身擁有大量低價肉庫存，料有助抵禦豬肉價格上
漲壓力，對肉製品業務影響有限。同時非洲豬瘟引發的供應缺口將增加中國從美國進口豬肉量，
對美國生鮮豬肉業務有正面影響。策略上，現價為２０１９年預測市盈率１２﹒５倍，略高於過
去５年平均水平，建議投資者可候低收集。目標價８﹒５６元，買入價７﹒７７元，止蝕價
７﹒００元。（本周三建議時股價：８﹒２９元）
　
　　華潤啤酒（００２９１）：公司為中國啤酒行業的龍頭一哥，佔有約四分一的市場份額，過
往一直專注中低端市場。２０１８年度公司業績不算理想，股東應佔溢利按年下跌１６﹒９％至
９﹒８億人民幣。不過，公司積極調整營銷策略，包括調整部分產品價格，配合中高檔啤酒銷量
錄得中單位數增長，令產品銷售結構改善，帶動產品平均售價按年上升１２﹒３％。隨著高端化
策略持續在２０１９年推進，高毛利產品的銷售佔比會逐步提高，毛利率仍有上升空間。
　　另一方面，公司收購喜力中國業務的交易已於４月底完成，意味可正式在中國、香港及澳門
使用喜力品牌。預期交易將與現有業務產生協同效應，有利華潤啤酒布局高端市場，進一步豐富
產品組合。考慮到公司盈利能力有望轉強，又有傳全球最大啤酒生產商百威亞太（１８７６）即
將在港招股，或帶動整個啤酒板塊的短期投資氣氛。目標價４１﹒０９元，買入價３７﹒３５元
，止蝕價３３﹒６１元。（本周三建議時股價：３７﹒３５元）
《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）