《勝算在握》大華繼顯葉國邦：薦買中國龍工、粵豐環保

　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買中國龍工、粵豐環保

　　中國龍工（０３３３９）：集團主營銷售重型機械設備，為內地裝載機市場市佔率最高的公
司。受惠於良好的成本控制及持續研發，過去十多年在行業高低潮期間，均能保持毛利率於
２３％以上。由於鋼材價格年初至今已累跌６﹒４％，成本回落預期可令今年毛利率錄得按年上
升。
　　集團自２０１６年開始維持淨現金狀態，亦在應收賬收款問題上一直謹慎，故上市以來維持
穩定的淨經營現金流，加上管理層預視短期資本開支計劃有限，因此集團大有機會可持續其慷慨
的派息政策。目前股價對應股息率逾９﹒４厘，高息率估值在低息環境下吸引力提升，而鑑於重
型機械同業已陸續發盈喜，有利行業氣氛在中期業績前維持高漲。
　　中國龍工的２０１９年預測市盈率約為５﹒６倍，估值不算進取。技術走勢上，其ＭＡＣＤ
呈牛差並進一步邁向０的水平，１４天ＲＳＩ重回５０以上的強勢區域，同時１０天平均線正開
始上揚。建議現價收集，首目標價２﹒４５元，止蝕價１﹒７５元。（建議時股價：２﹒０９元
）

　　粵豐環保（０１３８１）：集團主營垃圾焚燒發電業務，旗下項目主要位於廣東地區，佔自
身日均處理量約５７％。月初廣東省正式出台「推進粵港澳大灣區建設三年行動計劃」，當中就
優化能源結構的層面，計劃加快可再生能源利用，預計有利業務集中在廣東的粵豐環保之發展。
　　年初以來，集團作出一連串的項目收購，涉及日均處理量共６５００噸，相當於至３月底止
營運中項目處理能力的２０％。而在其２２個垃圾焚燒發電項目中，尚餘９個項目正按計劃進行
，與收購項目一併提供增長能見度。展望未來，基於集團與中銀粵財及粵財國際於２０１７年訂
立的戰略合作協議，粵財合作方將全力協助粵豐環保取得廣東省內的垃圾焚燒發電項目，未來有
望持續擴大市場份額及鞏固其領先地位。
　　集團目前股價相當於２０１９年預測市盈率約１１倍，低於過去３年平均值的１１﹒９倍，
估值不算進取。技術走勢上，其股價現已重上各主要平均線之上，ＭＡＣＤ呈牛差且位於０以上
，上揚的１０天及２０天平均線正提供回調支持。建議４２元買入，首目標價４﹒３５元，止蝕
價３﹒８元。（建議時股價：４﹒０８元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）

　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買三一國際、中遠海能

　　三一國際（００６３１）：集團在中國國內從事製造及銷售一系列掘進機、礦用運輸車輛等
等。即使在中美談判下，國內外對挖掘機器的需求亦無減少。可多留意周邊市場走勢如稀有金屬
出口與產量，在過去一年重型機械的訂有所復甦。股價在七月初開始轉強，一步步向上推進，相
信短期會有較佳表現。目標價３﹒５５元，買入價３﹒２０元，止蝕價３﹒０２元。（本周一建
議時股價：３﹒２元）

　　中遠海能（０１１３８）：主要從事國內外的沿海原油及成品、國際液化天然氣和國際化學
品運輸。原油為重要資源，透過海運方法達到高效能而低成本的方法。近日伊朗局世緊張，相信
有助中國運油船接單，走勢上，上週升破下降軌道現突破迹像，相信若大市穩定之下將跑贏大市
。目標價５﹒１５元，買入價４﹒６７元，止蝕價４﹒４元。（本周一建議時股價：４﹒６７元
）《中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有之股份權益）