按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》大和資本發表行業研究報告指，該行調研了３０間本港上市的內
房企業在上半年的業績表現，發現期內多間內房股均出現核心盈利收窄、合同銷售增長放緩，以
及毛利下降的跡象，相信此情況會延續至今年全年，意味下半年行業仍面臨挑戰，因此建議投資
者續挑選盈利及銷售表現較穩定的內房股，首選世茂房地產（００８１３）、中海外
（００６８８）、華潤置地（０１１０９）、龍湖（００９６０）及旭輝控股（００８８４），
均予其「買入」投資評級。
該行解釋，儘管上半年該３０間內房企業總收入按年增加１５％至１﹒２８萬億元人民幣，
惟核心盈利僅升２％至１６００億元人民幣，主因是期內毛利率均有所下跌。此外，部分發展商
去年第四季拿地策略變得較為活躍，然而內地收緊發展商貸款將令小型及過份擴充的房企受壓。
該行預期，內地將持續收緊大部分城市的房地產調控措施，或會打擊內房下半年合同銷售，
並相信一、二線城市銷售表現會持續優於低線城市，因此該行較偏好集中在一、二線城市發展的
內房股。
表列對內地房地產股份目標價及評級：
股份（編號） 目標價 評級
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世茂房地產（００８１３） ２７﹒５元 買入
中海外（００６８８） ３４﹒１元 買入
華潤置地（０１１０９） ３８﹒１元 買入
龍湖（００９６０） ３２﹒７元 買入
旭輝控股（００８８４） ７﹒８元 買入
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
（ｙｗ）
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