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00902 華能國際電力股份
即時 按盤價 升4.250 +0.080 (+1.918%)
大行報告

25/09/2019 09:05

《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊:薦買中鐵、華能國際

           鴻鵬資本證券何啟俊:薦買中鐵、華能國際
 
  中國中鐵(00390):國務院上周印發《交通強國建設綱要》,提出到2020年全面
建成小康社會交通建設任務和「十三五」現代綜合交通運輸體系規劃的各項任務。《綱要》提出
加強研發新型運載工具,包括三萬噸級重載列車、時速250公里高速輪軌貨運列車等,並且建
構以高鐵、航空為主的大容量、高效率的客運服務,從而提高客運能力。加上國務院早前宣布加
快地方政府債券發行,預期交通基礎項目會加快上馬,提振鐵路基建股表現。
  今年上半年,中鐵收入按年上升14﹒5%至3618﹒7億人民幣;淨利潤則同比增加
10﹒1%至105﹒1億人民幣。所有業務分部收入均錄得正增長,其中佔比最大的基礎設備
建設收入按年上升17﹒5%。下半年以來,公司繼續中標多項重大工程合同,累計中標金額約
800億人民幣,佔2018年營業收入約10﹒8%。鐵路基建股近期走勢相對落後,中鐵目
前2019年預測市盈率僅5﹒6倍,估值吸引,可現價收集。目標價5﹒54元,買入價
4﹒99元,止蝕價4﹒49元。(建議時股價:4﹒99元)
 
  華能國際(00902):國家能源局上周公布,8月份全社會用電量按年增長3﹒6%至
6770億千瓦時;今年首8個月全社會用電量則同比上升4﹒4%。隨著內地即將踏入冬季採
暖的需求旺季,預料用電量於第四季度會提速,對於一眾火電企業而言屬於利好。另一方面,煤
炭需求疲弱和電廠的煤炭庫存高企,令到煤炭價格今年走勢不振。根據發改委本月中公布8月份
全國電煤價格指數,按年下跌6﹒8%至每噸486﹒8元人民幣。
  截至今年6月底止之中期業績,華能國際收入僅按年上升1﹒5%至836﹒0億人民幣;
淨利潤則大幅增長98﹒8%至17﹒3億人民幣。盈利增長主要是燃料成本同比下降8﹒3%
所拉動。預期今年餘下時間電煤市場的供求關係會相對寬鬆,價格缺乏上升誘因,相信火電企業
全年的盈利表現會保持理想。策略上,華能現價為2019年預測市盈率10﹒8倍,股息率
6﹒4厘,具一定值搏空間。目標價4﹒64元,買入價4﹒21元,止蝕價3﹒79元。(建
議時股價:4﹒21元)《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持
有上述股票)

           招商永隆銀行趙卓峯:薦買聯通、中信証券

  中聯通(00762):中國3大電訊業迎來新消息,其中,集團此前宣布與中電信
(00728)簽署《5G網絡共建共享框架合作協議書》,將進行5G網絡共建共享合作。據
《中國證券報》報道,5年的5G建設周期中,預計共建共享將為兩公司各節省人民幣2000
億元資本開支。另外,深圳市舉行5G建設動員大會,發出全面加快5G發展動員令,力爭
2019年底實現重點區域5G網絡全覆蓋,2020年率先實現全市5G網絡全覆蓋和獨立組
網。
  各種消息顯示5G發展進入提速狀況。2019年上半年,集團伴隨內地通信行業步入發展
的陣痛期,收入增長面臨壓力,服務收入實現人民幣1330億元,同比下降1﹒1%。集團堅
持新發展理念,轉換創新發展新動能,控成本、提效益,盈利持續快速提升。EBITDA達到
人民幣495億元,同比增長8﹒4%;稅前利潤達到人民幣87億元,公司權益持有者應佔盈
利達到人民幣69億元,同比增長16%。
  集團將加快雲計算、大數據、物聯網等重點創新業務的能力培養和規模拓展,產業互聯網業
務發展實現持續快速突破。集團擁有較高的自由現金流,有利5G發展,預計下半年及明年在手
機移動業務市佔率將提升。受消息帶動,建議約8﹒20元附近買入,目標價約為9﹒40元,
止蝕價為7﹒60元。(本周二建議時股價:8﹒27元) 

  中信証券(06030):國家外匯管理局公布,取消合格境外機構投資者(QFII)和
人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。分析指出,開放投資限額象徵中國進
一步開放外資入市。另外,A股已成功「入摩」(獲納入MSCI指數),第三階段將於11月
進行。上述因素使資本市場進一步開放,將提升國際資金投資內地金融市場及於A股市場佔比,
皆有助增加內地券商股的投資收益及手續費收入。
  中信証券龍頭地位突出,2019年上半年,A股主承銷項目36單,主承銷金額人民幣
1228﹒69億元(含資產類定向增發),市場份額20﹒13%,排名市場第一。而主承銷
各類信用債券合計942隻,主承銷金額人民幣4528﹒69億元,市場份額4﹒92%,債
券承銷金額及數量均排名同業第一。
  A股重大資產重組交易金額約為人民幣375億元,排名行業第三。另外,本月初集團獲國
家外匯管理局同意,開展自身及代客即期結售滙業務,及在銀行間外匯市場開展人民幣對外匯即
期和衍生產品交易業務,有助維持行業領先地位。建議回調至50天線約14﹒80元附近買入
,目標價約為17﹒00元,止蝕價為13﹒80元。(本周二建議時股價:15﹒08元)《
招商永隆銀行證券分析師 趙卓峯》(筆者沒持有上述股份)

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備註: 即時報價更新時間為 19/09/2024 17:59
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