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02669 中海物業
即時 按盤價 升4.740 +0.140 (+3.043%)
大行報告

26/05/2020 09:05

《勝算在握》大華繼顯葉國邦:薦買中海物業、阿里巴巴

             大華繼顯葉國邦:薦買中海物業、阿里巴巴

  中海物業(02669):集團背靠內房龍頭中國海外而獲得逾九成的在管面積,而根據剛
於4月底新擬定的未來三年服務上限協議,今明兩年的總交易金額分別可按年增長91﹒7%及
50﹒6%,為業績訂下基礎。此外,集團正積極建立新的增長點,自去年開始開拓第三方項目
,取得1,504萬平方米的合約面積,改變一直依賴母公司的營運模式,同時亦加強在更高毛
利率的增值服務領域發展,令該範疇的收入佔比由不足一成提升至24﹒6%,有望令近年較同
業略低的利潤率回升。
  內地政府工作報告其中一個重點是提倡新型城鎮化,內容涵蓋新開工改造老舊小區、加裝電
梯等多項物管行業相關的增值服務,進一步肯定了行業在政策發展方向的地位。同時中海物業於
5月29日收市後正式被納入於MSCI中國指數,勢將帶來另一短線催化。
  技術走勢上,其股價在整固至保力加通道下軸後以大陽燭回升,MACD維持在0以上的強
勢區,正向上的50天線提供回調支持。建議現價分段買入,技術目標價10﹒38元,止蝕價
6﹒62元。(建議時股價:8﹒5元)
 
  阿里巴巴(09988):集團至3月止的季度非公認會計準則淨利潤按年增11%,在新
冠疫情期間錄得優於預期的核心盈利表現,其中年度活躍消費者按年增加7,200萬。龐大的
用戶基礎為電商業務的最大本錢,令直播收入和生鮮食品等受疫情帶動的消費需求,抵銷部分非
必需品需求的回落,並造就突破一萬億美元的年度總成交額,鞏固其在電商行業的領導地位。
展望今年,集團為2021財政年度的總收入訂立27﹒5%按年增長的積極指引,此收入指引
雖在環球經濟回落的陰霾下屬相當樂觀,惟鑑於疫情下的新消費模式及雲業務的高增長大有機會
持續,故集團有望錄得較傳統行業更可觀的收入升幅。現價的預測市盈率較5年平均水平低約一
個標準差,而其行業領導地位與盈利能見度,亦有望獲市場在資金泛濫的背景下給予更進取的估
值。
  技術走勢上,其股價上日形成長下影線的大陽燭,反映市場強勁的承接,亦維持反彈浪底高
於浪底的走勢,MACD在0水平及訊號線之上。建議現價分段買入,技術目標價220﹒0元
,止蝕價175元。(建議時股價:198﹒2元)《大華繼顯(香港)策略師 葉國邦》(筆
者為證監會持牌人士,無持有上述股份的任何權益。)

           正榮金融郭家耀:薦買港交所、中教控股
 
  港交所(00388):更多中概股考慮回歸香港上市,繼早前傳出京東已提交來港上市申
請,市傳網易亦已向港交所提交第二上市申請。阿里巴巴(09988)來港第二上市後,無論
成交額及股價表現均令投資者感到滿意,加上早前瑞幸咖啡財務造假事件,以及因中美關係緊張
,當局有討論中止將聯邦僱員退休金投資於中資股的計劃,推動中概股加速回歸。目前京東及網
易的市值分別達4800億元及3300億元,在港上市的話,可望帶動整體市場的交投,利好
港交所收入。另一方面,恆指將納入同股不同權、第二上市企業為成分股,進一步增加回歸上市
的吸引力,而且恆指相關產品的關注度肯定會再提升,對港交所收入亦有所裨益,前景值得樂觀
。建議入巿價265元,目標價300元,止蝕價240元。(上周五建議時股價:271元)
 
  中教控股(00839):集團中期收入增長41﹒8%至13﹒15億元人民幣,盈利亦
大幅增長66﹒1%至4﹒98億元人民幣,中期息大幅增加至每股0﹒134元。集團的學校
網絡包括位於內地的6所高等教育學府及3所職業教育學校,以及1所位於澳洲悉尼的高等教育
學府,合共娥18﹒18萬名在校學生,按年上升23﹒3%。在學費上升及入學人數增長推動
下,期內收入實現理想增長。公司成本控制出色,帶動毛利率維持於57﹒6%水平。除自然增
長外,中教亦積極尋求併購及合作機會,公司早前公布與倫敦里士滿美國國際大學訂立合作協議
,輕資產模式有助提升公司業務表現。集團亦已收購一幅廣東肇慶的地塊,計劃建設廣州大學松
田學院新校區第一期,預計明年9月迎接新生入學。公司業績表現強勁,派息比率提高,未來持
續併購及擴展現有校舍,發展前景樂觀。建議買入價13元,目標價15元,止蝕價
11﹒8元。(上周五建議時股價:13﹒54元)《正榮金融業務部副總裁 郭家耀》(筆者
為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

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