按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》大和發表研究報告指，中國銀行（０３９８８）過去面對不利的
資產結構、零售業務疲弱及淨息差疲軟等困難，特別在宏觀經濟增長放緩、資本市場繁榮及人民
幣升值的情況下，銀行去年表現相對疲弱。不過，該行認為，現時正是中行淨息差和資產質素穩
定反彈的時機。大和上調中行Ｈ股目標價１４﹒３％，由原來的３﹒５港元升至４港元，評級亦
由「優於大市」升至「買入」。
大和表示，中銀香港（０２３８８）去年在中行的總資產上有１１％的貢獻，亦貢獻了
１３％的稅前利潤。該行預料，中銀香港今年的企業和抵押貸款將大大加強，而美國利率上升，
亦會對淨息差利好。大和認為，中銀香港今年淨息差的跌幅將按年收窄，而由於內地存款市場競
爭溫和，相信中行今年淨息差按年持平。
該行認為，通過更嚴格的不良貸款確認，中行的資產質素顯示出初步的復甦跡象，又指中行
目前的股息收益率為８﹒４％，而６家國有銀行平均股息收益率為６﹒４％，認為中行至少
３０％的派息率屬可持續且具能見度。同時，該行預期，中行今、明年的收入增長或會更高，將
約增長６％至７％，意味每股派息將逐步增長。（ｓｋ）
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