《窩輪匯智》內地股市持續向下，周五（３日）上證早段再急挫４％，報道指中央主要進場
掃貨維穩，而總理李克強在法國工商峰會上表示，要培育公開透明、長期穩定健康發展的資本及
貨幣市場，投資者解讀為穩定股市言論。內地媒體指出，中金所將啟動資料監控期貨公司造空的
異常帳戶。中央連番出招救市，對Ａ股並有帶來太大的支持作用，上證指數回試３６００點。
市況不明朗因素仍多，加上裂口上落的風險，香港投資者如果看好反彈到底該如何選擇衍生
產品去放大投資？
較受市場歡迎的衍生產品有認購權證，其特點為沒有收回風險，可是由於近日市場波幅擴大
令整體引伸波幅處於高水準，使相關認購權證的實際槓桿較早前為低，而若市況喘定令引伸波幅
下調，即使正股價格股價不變，對認購權證會帶來負面影響。反之，如何引伸波幅上漲，將會利
好權證價格，令漲幅有機會高於預期。
牛證方面，雖然較不受引伸波幅上落的影響，但卻有收回的風險，特別現時市況較為波動，
如股價一旦出現裂口下跌，當選擇過分進取牛證時，往往會增加被收回風險，就算股價隨後立即
反彈，牛證被收回後，卻失去持有至到期結算時的機會。因此，選擇牛熊證時收回價宜預留較多
空間作準備，不妨以技術支援位作參考，並多加一點空間。如認為恆指２６０００點有支持，則
可留意２６０００點以下約３００至５００點收回價選擇，以防市況不升反彈時有空間止損。而
對於短線部署的投資者，選擇貼價牛證將會有更高的槓桿效應，此時則宜多加留意注碼控制。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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