按盤價 
《窩輪匯智》上周與大家研究過派息對輪證價格的影響，下周建行（００９３９）及工行
（０１３９８）將於下周二（２７日）公布，投資者要份外留意這類高息股的派息情況，金額及
派息時間會否與市場預期有所出入。
回說本周市況，大市於騰訊（００７００）大股東折讓配股的消息及貿易戰等議題拖累下，
恆指裂口下挫失守１００天線，周五（２３日）暫於三萬點整數關口找支持。
今年以來，大市於３３４８４點高位見頂回落，自２月以來已多次出現較大的裂口升跌情況
，投資者若要持倉過市的話，有幾個風險因素要留意。
首先是牛熊證的收回風險。裂口的意思是下一個交易日的開市價，較上一天的收市價出現較
明顯的變化。以周五為例，恆指開市為２９９３０點，周四（２２日）收市為３１０７１點，兩
者足足相差１１４１點，因此令收回價於２９９３０點及以上的恆指牛證，未開市便被強制收回
，當天收回的恆指牛證便超過１５６隻，個股則有３１０隻。同樣道理亦能套用於上升裂口，會
令熊證有機會觸及收回價而要停止買賣。
在較波動的市況當中，若以牛熊證入場，除可留意收回價較遠產品，以恆指牛熊證來說亦可
參考兌換比率較高的選擇，因為投資者以同樣的本金選擇高兌換比牛熊證的話，收回價會更遠更
具防守性。
最後若閣下轉守為攻，欲部署裂口看中邊的機會，進取的投資者或可以較少資金，留意一些
輕微價外短期窩輪，特點是槓桿高價錢低，若能看中裂口而令其行使的機會增加，便能引發這類
窩輪爆炸力。相反，若看錯市的話，由於時間值損耗及價外程度增加，投資者可要有Ｔｏｔａｌ
Ｌｏｓｓ的打算。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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