按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》大和發表研究報告指，考慮到潛在的新業務動能和利率的下降，
對一些內地保險公司轉向謹慎，估計市場會將內險版塊今年新業務價值（ＶＮＢ）增長預測從平
均的１０％至１５％，下調至接近大和預估的９％水平。
大和留意到上半年行業代理數目下降，估計下半年將出現溫和復甦，但依然偏軟，主要由於
開門紅銷售淡化、宏觀經濟下行導致大額年金業務下滑，以及健康保競爭加劇等。該行又預料，
行業下半年的新業務價值將按年增長１３％，因為去年同期基數較低，但部分被新業務價值的利
潤壓力所抵銷。
該行認為，友邦（０１２９９）中國業務將能透過差異化的業務模式及嚴謹的執行來提供超
過２０％的新業務價值增長。集團雖然不會受利率下行影響，但卻為公司提供更大彈性。目前相
於內險股，該行更傾向友邦保險，而內險股中，則較喜歡中國人壽（０２６２８）。（ｓｋ）
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股份（編號） 目標價 評級
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友邦保險（０１２９９） ９８元 買入
中國人壽（０２６２８） ２９元 買入
中國平安（０２３１８） ８８元 持有
中國太保（０２６０１） ３４元 持有
新華保險（０１３３６） ３５元 持有
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