按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》野村發表研究報告指，中生製藥（０１１７７）第三季業績低於
市場預期，第三季收入按年跌１９％；另外首９個月收入按年跌６％、純利按年跌１８％。該行
將其目標價由１１﹒６元下調２２﹒６７％至８﹒９７元，維持「買入」評級。
野村指，第三季業績較差主要由於新冠疫情大流行、帶量採購政策及銷售體系改革的費用，
認為新仿製藥的持續銷售增長和醫院市場的復甦或令明年上半年的銷售反彈。野村指，假設銷售
重組於２０２１年完成，預計中生製藥２０２１－２３年的收入將錄得２７％的複合年增長率。
野村指，截至１１月底，中生製藥有１７項產品獲批簡易新藥申請程序（ＡＮＤＡ），另外
有２８項產品正等待國家藥品監督管理局（ＮＭＰＡ）審批。該行指，其３種生物仿製藥及
Ｐｅｎｐｕｌｉｍａｂ或支持２０２１－２３年的收入增長，但產品競爭一直加劇，令產品平均
售價帶來壓力。展望２０２３年之後，目前處於第一階段的１５種創新產品可能會在２０２４－
２５年開始帶來收入貢獻。
該行將中生製藥２０２０－２２年的收入預測下調１５％、１９％及１７％，以反映到帶量
採購令產品銷售下降。（ｃｗ）
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